Fei プロトコルは、イーサリアムに基づく分散型でスケーラブルで公平なステーブルコインの作成をサポートしています。 FEI ステーブルコインの供給に上限はなく、需要を追跡し、結合曲線に沿った販売を通じて流通に入ることができます。価格機能は、FEI を最初に低価格で購入するアーリー アダプターに報酬を与えます。その使命は、完全に分散化されたステーブルコインを作成することです。これは、開発チームがガバナンス コミュニティに将来支持してもらいたい立場です。

FEI ステーブルコインには、需要を追跡する上限のない供給があり、1 ドルの固定価格に近似し、固定された結合曲線を通じて流通するように販売されます。新しい FEI 需要が発生した場合、ユーザーは結合曲線で購入することで入手できます。価格機能は、FEI を低価格で購入するアーリー アダプターに報酬を与えるようになります。 Fei プロトコルは、任意の ERC20 トークンで結合曲線の作成をサポートしますが、ローンチ時に ETH 建ての単一の曲線のみを含めます。

Fei プロトコルの使命は、完全に分散化されたステーブルコインを作成することです。そのため、信頼できるサード パーティ (USDC、USDT、wBTC など) によって発行されたトークンが、結合曲線上の結合として使用されないことが重要です。開発チームは、ローンチ後にガバナンス コミュニティで共有したいと考えています。

ETH 結合曲線には、価格が $1 に固定される前に、ブートストラップ用のターゲット FEI 供給量があります。このターゲットは「スケール」と呼ばれ、「スケール」に達するとブートストラップ フェーズの終了を示します。導入によると、「スケール」は250,000,000 FEIに設定されます。 「スケール」フェーズが完了した後、結合曲線の価格は、アンカー価格より上の調整可能なバッファーに固定されます。この価格はエコシステム全体に制約を生み出し、アービトラージャーは結合曲線で購入し、他の場所で価格が高ければ流通市場で売ることができます。

ユーザーは結合曲線で FEI を売却できないことに注意することが重要です。代わりに、プロトコルは受信 ETH をプロトコル制御値 (PCV) として予約します。 Fei Protocol は PCV を展開して、ユーザーが FEI を ETH に戻すことができる流動的な二次市場を作成します。以下では、PCV が FEI エコシステムをどのようにサポートしているかを説明します。

Fei プロトコルは、一般化された PCV の理想的なアプリケーションであり、結合曲線やその他のインセンティブ メカニズムが PCV プールに資金を提供します。最初に、ETH/FEI 資産を持つ Uniswap プールに、ETH ボンディングカーブの資金調達の 100% PCV を割り当てます。開発チームが Uniswap を選んだ理由は、閾値が低く、一般的な DeFi ユーザーになじみやすいためです。ユース ケースが明確な場合、ガバナンスは将来的に PCV を他のプラットフォームに再割り当てできます。このアプローチには、外部の流動性によって提供される安定化メカニズムに依存する場合に比べて、次の 2 つの重要な利点があります。

流動性が保証されているため、FEI保有者は、プロトコルが所有する流動性をクジラが奪うことができないことを知って安心できます。 Bonding Curve によって資金提供され、Uniswap ETH/FEI 資産ペアに配置されます。
Peg Reweights — Fei プロトコルは、Uniswap 価格が長期間ペグ価格を下回った場合、Uniswap 価格をペグ価格にリセットすることができます。これは、次のアトミック トランザクションを実行することによって行われます。(1) プロトコルが所有するすべての流動性を引き出し、(2) 提案された ETH で FEI を購入し、その価格をアンカー価格に戻します (3) 残りの PCV を流動性として補充します ( 4)余分な FEI を燃やす。価格が一定期間低い場合、清算人 (キーパー) はペグの再価格設定をトリガーできます。このプロトコルは、FEI 鋳造インセンティブを通じて清算人 (キーパー) に報酬を与えます。

PCV は FEI/ETH Uniswap プールを再調整して価格を固定します

ガバナンスを通じて、PCV の将来のユースケースはより創造的になります。このプロトコルは、Aave などの融資プラットフォームで担保残高を維持できます。その後、FEI トークンの提供や借り入れなどにより、FEI 市場の金利を調整できます。