Dai je najväčší decentralizovaný stablecoin na Ethereu, ktorý vyvinul a spravuje MakerDAO, a je infraštruktúrou decentralizovaných financií (DeFi). Dai sa vydáva ako záruka úplnej kolateralizácie aktív v reťazci a udržiava kotvu 1:1 s americkým dolárom, 1Dai=1 americký dolár. Jednotlivci a podniky môžu získať bezpečné aktíva a likviditu výmenou Dai alebo hypotékou Dai. Dai sa používa pri hypotekárnych úveroch, maržových transakciách, medzinárodných prevodoch, financovaní dodávateľského reťazca atď.

Protokol Maker, známy aj ako systém Multi-Collateral Dai (MCD), umožňuje používateľom generovať Dai využitím kolaterálov schválených „Maker Governance“. Maker governance je proces, ktorým sa komunita organizuje a riadi všetky aspekty protokolu Maker. Dai je decentralizovaná, nezaujatá kryptomena krytá kolaterálom naviazaná na americký dolár. Nízka volatilita Dai je odolná voči hyperinflácii a poskytuje ekonomickú slobodu a príležitosť komukoľvek a kdekoľvek.

1. Predstavenie projektu

Stabilná mena Dai je digitálna mena krytá kolaterálmi a jej cena a americký dolár zostávajú stabilné. Maker je inteligentná zmluvná platforma na Ethereu, ktorá podporuje a stabilizuje cenu Dai prostredníctvom kolateralizovaných dlhových pozícií (CDP), automatizovaných mechanizmov spätnej väzby a vhodných externých stimulov.

Platforma Maker umožňuje komukoľvek používať aktíva Ethereum na generovanie DAI na pákový efekt. Keď je Dai vytvorený, môže byť použitý ako akékoľvek iné aktívum v digitálnej mene: voľne zaslaný ostatným, používaný ako platobný prostriedok za tovar a služby alebo dlhodobo skladovaný. Dôležité je, že prítomnosť Dai je tiež požiadavkou na robustnú decentralizovanú obchodnú platformu s pákovým efektom.

Funkcie projektu
V systéme Maker má cieľová cena Dai dve dôležité funkcie: 1. Používa sa na výpočet pomeru hypotekárneho dlhu k pozícii hypotekárneho dlhu, 2. Určenie Dai držitelia Kolateralizovaná hodnota aktív, ktorá bude získaná pri globálnej likvidácii. Počiatočná cieľová cena bude stanovená na 1:1 s americkým dolárom a postupne bude jemne ukotvená s americkým dolárom.

Scenár aplikácie
Držitelia MKR môžu hlasovať, aby sa zúčastnili na nasledujúcom správaní rizikového systému:
Pridajte nové typy zabezpečených dlhových pozícií: vytvorte novú zabezpečenú dlhovú pozíciu s jedinečným typom rizikových parametrov . Novým typom zaistenej dlhovej pozície môže byť nové hypotekárne aktívum alebo nová kombinácia existujúcich typov hypotekárnych aktív.

Upravte existujúce typy pozícií hypotéky: Upravte rizikové parametre jedného alebo viacerých existujúcich typov pozícií hypotéky.

Upravte citlivé parametre: Zmeňte citlivosť mechanizmu spätnej väzby na zmenu cieľovej ceny.

Upraviť mieru zmeny cieľovej ceny: manažéri môžu upraviť mieru zmeny cieľovej ceny. V praxi možno úpravu rýchlosti zmeny cieľovej ceny dosiahnuť iba v jednom prípade: keď držitelia MKR chcú naviazať cenu Dai na aktuálnu cieľovú cenu. To sa dosiahne spoločnou úpravou citlivých parametrov. Nastavením citlivých parametrov a miery zmeny cieľovej ceny na nulu bude mechanizmus spätnej väzby o zmene cieľovej ceny neplatný a cieľová cena Dai bude ukotvená na aktuálnu hodnotu.

Vyberte si dôveryhodné stroje Oracle (Oracles): Platforma Maker získava internú cenu kolaterálu a trhovú cenu Dai prostredníctvom decentralizovanej infraštruktúry strojov Oracle, ktorá zahŕňa širokú škálu jednotlivých uzlov stroja Oracle. Držitelia MKR kontrolujú, ktoré uzly môžu pôsobiť ako dôveryhodné orakuly a koľko. Pokiaľ viac ako polovica orakulov beží normálne, bezpečnosť systému nebude ohrozená.

Upravte citlivosť informačného kanála ceny: Zmeňte rozsah, v akom môže informačný kanál rozhodovacej ceny ovplyvniť interné ceny systému.

Vyberte si globálneho likvidátora: Globálny likvidátor je kľúčovým mechanizmom platformy Maker na odolanie útokom zo strojov alebo riadiacich krokov. Mechanizmus riadenia vyberá globálnych likvidátorov a rozhoduje o tom, koľko likvidátorov je potrebných na začatie globálnej likvidácie.

Rizikové parametre
Kolateralizované dlhové pozície (CDP) v systéme stablecoinov Dai majú viacero rizikových parametrov. Každý typ CDP má svoj vlastný jedinečný súbor rizikových parametrov, ktoré určujú rizikový profil daného typu CDP. Tieto parametre sú určené hlasovaním držiteľov MKR (jeden MKR predstavuje jeden hlas).

Kľúčové rizikové parametre CDP zahŕňajú:
Dlhový strop: Dlhový strop je maximálna výška dlhu, ktorú môže vytvoriť jeden typ CDP. Keď dlh vytvorený určitým typom CDP dosiahne limit, nie je možné vytvoriť žiadny nový Dai, pokiaľ nebude splatený existujúci CDP. Dlhový strop slúži na zabezpečenie dostatočnej diverzifikácie v portfóliu hypotekárnych aktív.

Likvidačný pomer: Ukazovateľ likvidácie je pomer kolaterálu/dlhu CDP pri jeho likvidácii. Nižší likvidačný pomer znamená, že voliči MKR očakávajú nižšiu cenovú volatilitu vkladaného aktíva a vyšší likvidačný pomer znamená, že voliči MKR očakávajú vyššiu cenovú volatilitu vkladaného aktíva.

Poplatok za stabilitu: Poplatok za stabilitu je poplatok, ktorý sa účtuje za CDP. Anualizované percento založené na dlhu CDP, ktorý musí zaplatiť držiteľ CDP. Poplatky za stabilitu sú denominované v Dai, ale môžu byť zaplatené iba v tokenoch MKR. Výška MKR, ktorú je potrebné zaplatiť, závisí od trhovej kŕmnej ceny MKR. Po zaplatení je MKR zničená a úplne stiahnutá z obehu.

Pomer sankcií: Pomer sankcií sa používa na určenie maximálneho množstva Dai použitého na nákup a spálenie dodávky MKR v likvidačnej aukcii a zostávajúce aktíva kolaterálu v CDP budú vrátené držiteľom CDP pred likvidáciou . Pokutový pomer má zlepšiť efektívnosť likvidačného systému. V prípade jedného kolaterálneho aktíva Dai sa likvidačná pokuta použije na nákup a zničenie PETH, čím sa zvýši pomer PETH konvertibilného na ETH.

Technický prehľad

Systém riadenia tokenov MKR:
Držitelia MKR okrem stabilných poplatkov od CDP zohrávajú dôležitú úlohu pri riadení platformy Maker.
Riadenie platformy je prostredníctvom platných návrhov hlasovaním držiteľov MKR. Platné návrhy sú inteligentné zmluvy, o ktorých hlasuje MKR na úpravu interných premenných riadenia platformy Maker. Návrhy možno rozdeliť do dvoch foriem: zmluvy o jednočinnom návrhu a zmluvy o návrhu na zastúpenie.

Zmluvy o jednorazovom návrhu možno vykonať až po získaní prístupu root. Ihneď po vykonaní sa zmenia interné premenné riadenia. Po jednom vykonaní sa jednočinné návrhy vymažú a stanú sa neplatnými. Tento návrh bude použitý v prvej fáze systému, nie je veľmi komplikovaný na používanie, ale flexibilita je pomerne malá.

Zmluva o návrhu akcie proxy je druhou vrstvou logiky správy prostredníctvom nepretržitého používania práv root. Druhá vrstva logiky riadenia môže byť relatívne jednoduchá, ako napríklad návrh týždenného hlasovania o rizikových parametroch. Zároveň je možné prijať aj pokročilejšiu logiku, ako je obmedzenie rozsahu činností manažmentu v rámci stanoveného časového obdobia alebo dokonca vymazanie povolenia zmlúv na návrh akcií na nižšej úrovni v rámci obmedzení.

Akýkoľvek účet Ethereum môže nasadiť platnú inteligentnú zmluvu. Držitelia MKR môžu hlasovať za platnosť jedného alebo viacerých návrhov prostredníctvom žetónov MKR. Platným návrhom sa stane smart zmluva s najväčším počtom schvaľovacích hlasov.

MKR a aktíva s viacerými kolaterálmi Dai:
Po inovácii na aktíva s viacerými kolaterálmi Dai, MKR nahradí PETH a bude hrať dôležitejšiu úlohu v procese reštrukturalizácie aktív. Keď sa trh zrúti a CDP je nedostatočne zabezpečené, MKR automaticky zvýši ponuku a spätne odkúpi dostatok prostriedkov z trhu na reštrukturalizáciu systému.

Každý typ CDP má svoj vlastný jedinečný likvidačný pomer, ktorý určujú držitelia MKR a ktorý je založený na špecifickom riziku kolaterálu daného typu CDP. Keď CDP klesne pod svoj likvidačný pomer, začne sa likvidácia. Platforma Maker automaticky nakupuje kolaterál v CDP a postupne ich predáva. Vo fáze jedného hypotekárneho aktíva Dai bude existovať prechodný mechanizmus nazývaný kontrakt na dodávku likvidity a vo fáze Dai viacerých hypotekárnych aktív bude spustený aukčný mechanizmus.

Zmluva o dodávke likvidity (prechodný mechanizmus pre jednu fázu hypotéky):
Vo fáze jednorazového hypotekárneho aktíva Dai sa proces likvidácie nazýva zmluva o dodávke likvidity. Inteligentná zmluva, ktorá obchoduje priamo s používateľmi a správcami Etherea na základe cien systémových kanálov. Keď je CDP zlikvidovaný, systém okamžite získa späť svoj kolaterál. Držitelia CDP dostávajú zostávajúce aktíva kolaterálu po odpočítaní dlhu, stabilizačných poplatkov a likvidačných pokút.

Hypotekárne aktíva PETH budú predané na základe zmluvy o dodaní likvidity a opatrovateľský automat môže automaticky vymeniť Dai za nákup PETH. Všetky zaplatené Dai sú okamžite zničené z obehu, kým sa neodstráni dlh CDP. Ak po odstránení dlhu CDP ešte zostane Dai, táto časť Dai sa použije na nákup a zničenie PETH, čím sa zvýši pomer PETH k ETH. To bude výhodné pre držiteľov PETH.

Ak predaný PETH nezíska dostatok Dai na splatenie celého dlhu, systém bude neustále vydávať a predávať PETH. Novovytvorený PETH týmto spôsobom zníži pomer PETH konvertibilného k ETH, čím sa zníži príjem držiteľov PETH.

Aukcia dlhu a aukcia hypotekárnych aktív (mechanizmy viacerých fáz hypoték):
Keď dôjde k likvidácii, platforma Maker nakúpi kolaterál v CDP a postupne ho predá prostredníctvom automatických aukcií . Aukčný mechanizmus umožňuje systému spracovať CDP aj vtedy, keď informácie o cene nie sú dostupné.

Aby bolo možné spätne odkúpiť kolaterálové aktíva v CDP a predať ich, systém najprv získa dostatok Dai na splatenie dlhu CDP. Tento proces sa nazýva aukcia pohľadávok a dodávka MKR sa vydáva a predáva účastníkom aukcie v aukcii.

Zároveň sa hypotekárny majetok v CDP predá v aukcii hypotekárneho majetku a časť dlhu CDP a likvidačnej pokuty sa použije na spätné odkúpenie a zničenie MKR. To môže priamo kompenzovať dodatočné MKR vydané v aukcii dlhu. Ak je dostatok Dai na pokrytie dlhu v CDP plus pokuta za likvidáciu, potom sa aukcia hypotéky prepne na mechanizmus reverznej aukcie, kde sa vydraží minimálna výška kolaterálu – všetok zostávajúci kolaterál sa vráti pôvodnému vlastníkovi CDP.

Ostatní účastníci
Okrem infraštruktúry inteligentných zmlúv sa platforma Maker spolieha na množstvo externých účastníkov, ktorí ju udržujú v prevádzke. Opatrovatelia a externí aktéri využijú ekonomické stimuly platformy Maker, aby konali. Oracle a globálni likvidátori sú špeciálni externí aktéri menovaní držiteľmi MKR.

Keepers:
Keepers sú nezávislí aktéri (často riadení automaticky) motivovaní ekonomickými stimulmi prispievať k decentralizovanému systému. V systéme stabilnej meny Dai sa správca zúčastňuje aukcií dlhov a aukcií hypotekárnych aktív počas likvidácie CDP.

Guardian bude tiež obchodovať Dai okolo cieľovej ceny. Keď je trhová cena vyššia ako cieľová cena, správca predá Dai. Podobne, keď je trhová cena nižšia ako cieľová cena, riadiaci stroj kúpi Dai. Deje sa tak s cieľom ťažiť z dlhodobej cieľovej ceny trhu v oblasti cenovej konvergencie.

Oracles:
Platforma Maker potrebuje informácie o cene kolaterálov v reálnom čase, aby sa mohla rozhodnúť, kedy spustiť likvidáciu. Platforma Maker tiež potrebuje trhovú cenu Dai na spustenie mechanizmu spätnej väzby zmeny cieľovej ceny, keď sa odchýli od cieľovej ceny. Držitelia MKR sa rozhodnú dôverovať orákulu, že naplní cenu platformy Maker na základe transakcií Ether.

V záujme ochrany veštcov v systéme pred kontrolou útočníkmi alebo inými kolíziami bude index citlivosti cenového informačného kanála ako globálna premenná riadiť maximálnu zmenu cenového informačného kanála, ktorú systém dostane.

Globálny likvidátor:
Globálny likvidátor je externým účastníkom, akým je orákulum cenového podávania, a je poslednou obrannou líniou po napadnutí stabilného menového systému Dai. Držitelia MKR vyberajú a oprávňujú globálnych likvidátorov spustiť globálnu likvidáciu. Okrem tohto oprávnenia nemá globálny likvidátor žiadnu inú špeciálnu kontrolu nad systémom.

Problémy s centralizáciou:
Tím Maker bude hrať hlavnú úlohu vo vývoji a riadení systému stablecoinov Dai v jeho počiatočných fázach – rozpočtovanie výdavkov, najímanie nových vývojárov, hľadanie partnerov a inštitucionálne používateľov, komunikujú s regulačnými orgánmi a externými kľúčovými zainteresovanými stranami. Ak tím tvorcu zlyhá z dôvodu nedostatočnej kapacity, právnych dôvodov alebo externých problémov s riadením, systém stabilnej meny Dai bude vystavený riziku, že nebude mať žiadny záložný plán.

Zmiernenie:
Súčasťou funkcie komunity Maker je pôsobiť ako decentralizovaná protistrana tímu Maker. Je to voľný kolektív nezávislých strán. Držaním digitálnych aktív MKR majú silnú motiváciu vidieť úspech systému Dai stablecoinov. Počas počiatočných štádií distribúcie MKR získali kľúčoví vývojári významný podiel v MKR. Keď tím Maker už nie je prvoradým zameraním vývoja systému stabilnej meny Dai, veľký počet individuálnych držiteľov MKR bude financovať vývojárov z ekonomických stimulov alebo sa bude vyvíjať sám, aby si zaistil bezpečnosť svojich investícií.

Dva. Komentáre

Maker DAO, známy ako decentralizovaná „centrálna banka“ na blockchaine, je platforma inteligentných zmlúv postavená na Ethereu. Prostredníctvom tejto inteligentnej zmluvnej platformy môžu používatelia zastavovať iné typy tokenov výmenou za DAI, token s relatívne stabilnou cenou. Využitím inteligentných zmlúv Maker realizuje decentralizáciu celého procesu. Žiadny jednotlivý subjekt nemôže kontrolovať množstvo DAI cirkulujúceho na trhu a jeho obeh závisí od objemu výmeny používateľov na trhu pomocou platformy Maker. Týmto spôsobom sa Maker snaží vždy vyvážiť ponuku a dopyt cirkulujúceho DAI, aby stabilizoval jeho cenu.

Cena DAI je naviazaná na americký dolár a výmenný pomer je 1 : 1. DAI získaný prostredníctvom hypotéky možno použiť ako prostriedok výmeny so stabilnými cenami. Keď používateľ už nepotrebuje DAI, môže splatiť hypotéku s rovnakou sumou DAI ako hypotéku, alebo ju predať. Na súčasnom trhu s tokenmi cena takmer všetkých tokenov značne kolíše, takže cena DAI získaná prostredníctvom hypotéky bude prirodzene ovplyvnená cenou kolaterálu. Na vyriešenie tohto problému používa Maker nadbytočný kolaterál (viac ako 150 %), aby absorboval riziko, ktoré prináša kolísanie ceny samotného kolaterálu, aby tak stabilizoval cenu DAI získanú hypotékou. Keď cena DAI kolíše, správcovia platformy Maker môžu zarábať nákupom a predajom DAI a stabilizovať cenu DAI. Keď kolísanie ceny kolaterálu presiahne určitý rozsah a väčšina mechanizmov v systéme nedokáže stabilizovať cenu DAI, globálny likvidačný systém začne získavať späť DAI a vráti kolaterál používateľovi, čím maximálne ochráni záujmy používateľa. rozsah .

Za generovanie stablecoinu DAI sa účtuje ročný poplatok vo výške 3,5 % (v súčasnosti), ktorý je možné zaplatiť v MKR alebo DAI, a ak je vaša zabezpečená dlhová pozícia (CDP) likvidovaná, váš kolaterál bude odpočítaný s 13 % pokutou .

Súvisiace odkazy:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html