Dai är det största decentraliserade stabila myntet på Ethereum, utvecklat och hanterat av MakerDAO, och är infrastrukturen för decentraliserad finans (DeFi). Dai utfärdas som en garanti för full säkerhet för tillgångar i kedjan och har ett 1:1-ankare med US-dollarn, 1Dai=1 US-dollar. Individer och företag kan få tillgångar och likviditet i säkra tillflyktsorter genom att byta ut Dai eller pantsätta Dai. Dai har använts i hypotekslån, marginaltransaktioner, internationella överföringar, försörjningskedjan finansiering, etc.

Maker Protocol, även känt som Multi-Collateral Dai (MCD)-systemet, tillåter användare att generera Dai genom att utnyttja "Maker Governance"-godkända säkerhetstillgångar. Maker-styrning är den process genom vilken gemenskapen organiserar och arbetar för att hantera alla aspekter av Maker-protokollet. Dai är en decentraliserad, opartisk, säkerhetsstödd kryptovaluta kopplad till den amerikanska dollarn. Dais låga volatilitet är resistent mot hyperinflation, vilket ger ekonomisk frihet och möjligheter till vem som helst, var som helst.

1. Projektintroduktion

Dai stabil valuta är en digital valuta som backas upp av säkerhetstillgångar, och dess pris och amerikanska dollar förblir stabila. Maker är en smart kontraktsplattform på Ethereum som stödjer och stabiliserar priset på Dai genom säkerhetsdebiterade skuldpositioner (CDP), automatiserade återkopplingsmekanismer och lämpliga externa incitament.

Maker-plattformen tillåter vem som helst att använda Ethereum-tillgångar för att generera DAI för hävstångseffekt. När Dai skapas kan den användas som vilken annan digital valutatillgång som helst: fritt skickad till andra, användas som betalningsmedel för varor och tjänster, eller långtidslagring. Viktigt är att närvaron av Dai också är ett krav för en robust decentraliserad handelsplattform.

Projektegenskaper
I Makers system har Dai-riktpriset två viktiga funktioner: 1. Det används för att beräkna bolåneskuldkvoten för bolåneskuldpositionen 2. Bestäm Dai innehavare Värdet av säkerheter som kommer att erhållas vid global likvidation. Det initiala riktpriset kommer att sättas till 1:1 med US-dollar och kommer gradvis att mjukt förankras med US-dollar.

Ansökningsscenario
MKR-innehavare kan rösta för att delta i följande risksystembeteenden:
Lägg till nya typer av säkerhetsställda skuldpositioner: skapa en ny säkerställd skuldposition med unik riskparametrar typ . En ny typ av pantsatt skuldposition kan vara en ny bolånetillgång eller en ny kombination av befintliga bolånetillgångstyper.

Ändra befintliga bolånepositionstyper: Ändra riskparametrarna för en eller flera befintliga bolånepositionstyper.

Ändra känsliga parametrar: Ändra känsligheten för återkopplingsmekanismen för målprisändringshastighet.

Ändra målprisändringshastighet: chefer kan justera målprisändringshastighet. I praktiken kan justering av förändringstakten för riktpriset endast uppnås i ett fall: när MKR-innehavare vill knyta priset på Dai till det aktuella riktpriset. Detta kommer att uppnås genom att justera känsliga parametrar tillsammans. Genom att ställa in de känsliga parametrarna och målprisändringshastigheten till noll, kommer återkopplingsmekanismen för målprisändring att vara ogiltig, och målpriset för Dai kommer att förankras till dess nuvarande värde.

Välj betrodda orakelmaskiner (Oracles): Maker-plattformen erhåller det interna priset för säkerheten och marknadspriset för Dai genom den decentraliserade orakelmaskininfrastrukturen, som inkluderar ett brett utbud av individuella orakelnoder. MKR-innehavare styr vilka noder som kan fungera som betrodda orakel och hur många. Så länge mer än hälften av oraklen körs normalt kommer systemets säkerhet inte att äventyras.

Justera prisflödeskänslighet: Ändra i vilken utsträckning beslutsprisflödet kan påverka systemets interna priser.

Välj en global likvidator: Den globala likvidatorn är en nyckelmekanism för Maker-plattformen för att motstå attacker från orakelmaskiner eller ledningssteg. Ledningsmekanismen väljer ut globala likvidatorer och bestämmer hur många likvidatorer som behövs för att initiera global likvidation.

Riskparametrar
Collateralized Debt Positions (CDP) i Dai stablecoin-systemet har flera riskparametrar. Varje CDP-typ har sin egen unika uppsättning riskparametrar som bestämmer riskprofilen för den CDP-typen. Dessa parametrar bestäms av MKR-innehavares röstning (en MKR representerar en röst).

De viktigaste riskparametrarna för CDP inkluderar:
Skuldtak: Skuldtaket är det maximala beloppet av skulder som en enskild typ av CDP kan skapa. När skulden skapad av en viss typ av CDP når gränsen, kan ingen ny Dai skapas om inte den befintliga CDP löses in. Skuldtaket används för att säkerställa tillräcklig diversifiering i portföljen av bolånetillgångar.

Liquidation Ratio: Likvidationskvoten är säkerhet/skuldkvoten för en CDP när den likvideras. En lägre likvidationskvot betyder att MKR-väljare förväntar sig lägre prisvolatilitet för den insatta tillgången, och en högre likvidationskvot innebär att MKR-väljare förväntar sig högre prisvolatilitet för den insatta tillgången.

Stabilitetsavgift: Stabilitetsavgiften är en avgift som tas ut per CDP. En årlig procentsats baserad på den skuld som CDP ådragit sig som måste betalas av CDP-innehavaren. Stabilitetsavgifter är denominerade i Dai, men kan endast betalas i MKR-tokens. Hur mycket MKR som måste betalas beror på marknadspriset på MKR. Efter betalning förstörs MKR och tas helt ur cirkulationen.

Straffkvot: Straffkvoten används för att bestämma den maximala mängden Dai som används för att köpa och bränna MKR-tillförsel i likvidationsauktionen, och de återstående säkerhetstillgångarna i CDP kommer att återlämnas till innehavarna av CDP före likvidationen . Straffkvoten är till för att förbättra effektiviteten i likvidationssystemet. I fallet med en enda säkerhetstillgång Dai kommer likvidationsstraffet att användas för att köpa och förstöra PETH, vilket ökar förhållandet mellan PETH som är konvertibelt till ETH.

Teknisk översikt

MKR Token Governance System:
Förutom att få stabila avgifter från CDP:er spelar MKR-innehavare en viktig roll i styrningen av Maker-plattformen.
Styrningen av plattformen sker genom giltig förslagsomröstning av MKR-innehavare. Giltiga förslag är smarta kontrakt som MKR röstat fram för att modifiera interna styrvariabler för Maker-plattformen. Förslag kan delas upp i två former: engångsförslagskontrakt och avtal om fullmaktsförslag.

Enkelåtgärdsförslag kan endast utföras efter att ha fått root-åtkomst. Omedelbart efter genomförandet ändras interna förvaltningsvariabler. Efter en exekvering raderas enstaka åtgärdsförslag och blir ogiltiga. Detta förslag kommer att användas i den första fasen av systemet, det är inte särskilt komplicerat att använda, men flexibiliteten är relativt liten.

Proxy Action Proposal Contract är ett andra lager av administrationslogik genom kontinuerlig användning av root-privilegier. Det andra lagret av förvaltningslogik kan vara relativt enkelt, som att utforma en veckomöstning om riskparametrar. Samtidigt kan mer avancerad logik också antas, såsom att begränsa omfattningen av förvaltningsåtgärder inom en viss tidsperiod, eller till och med ta bort tillståndet för dess avtal om förslag till proxyåtgärder på lägre nivå under restriktioner.

Alla Ethereum-konton kan distribuera ett giltigt förslagssmart kontrakt. MKR-innehavare kan rösta för att ett eller flera förslag ska vara giltiga genom MKR-polletter. Det smarta kontraktet med flest godkännanderöster blir det giltiga förslaget.

MKR och flera säkerhetstillgångar Dai:
Efter uppgraderingen till flera säkerhetstillgångar Dai kommer MKR att ersätta PETH och spela en viktigare roll i processen för omstrukturering av tillgångar. När marknaden kraschar och CDP är under säkerhet kommer MKR automatiskt att öka utbudet och återköpa tillräckligt med medel från marknaden för att omstrukturera systemet.

Varje CDP-typ har sin egen unika likvidationskvot, som bestäms av MKR-innehavare och baseras på den specifika säkerhetstillgångsrisken för den CDP-typen. När CDP faller under sin likvidationskvot kommer likvidationen att börja. Maker-plattformen kommer automatiskt att köpa säkerhetstillgångarna i CDP och gradvis sälja dem. I fasen av en enskild inteckningstillgång Dai kommer det att finnas en övergångsmekanism som kallas likviditetsförsörjningskontrakt, och i fasen av flera inteckningstillgångar Dai kommer en auktionsmekanism att lanseras.

Kontrakt för likviditetsförsörjning (övergångsmekanism för enskilt bolånestadium):
I stadiet av en enskild inteckningstillgång Dai kallas likvidationsprocessen likviditetsförsörjningskontrakt. Ett smart kontrakt som handlar direkt med Ethereum-användare och vaktmästare baserat på systemflödespriser. När en CDP likvideras kommer systemet omedelbart att återfå sina säkerheter. CDP-innehavare får de återstående säkerhetstillgångarna efter avdrag för skulder, stabiliseringsavgifter och likvidationsavgifter.

PETH-bolånetillgångarna kommer att säljas i likviditetsförsörjningskontraktet, och vårdmaskinen kan automatiskt byta ut Dai för att köpa PETH. Alla Dai som betalas förstörs omedelbart från cirkulation tills CDP-skuldbeloppet elimineras. Om det fortfarande finns Dai kvar efter att CDP-skulden har tagits bort, kommer denna del av Dai att användas för att köpa och förstöra PETH, vilket ökar förhållandet mellan PETH och ETH. Detta kommer att vara fördelaktigt för PETH-innehavare.

Om den sålda PETH misslyckas med att samla in tillräckligt med Dai för att betala av hela skulden, kommer systemet kontinuerligt att utfärda och sälja PETH. Det nyskapade PETH på detta sätt kommer att minska förhållandet mellan PETH som är konvertibelt till ETH, och därmed minska inkomsten för PETH-innehavare.

Skuldauktion och inteckningstillgångsauktion (mekanismer i flera bolånestadier):
När likvidation inträffar kommer Maker-plattformen att köpa säkerheterna i CDP och gradvis sälja dem genom automatiska auktioner . Auktionsmekanismen tillåter systemet att behandla CDP även när prisinformation inte är tillgänglig.

För att kunna återköpa säkerhetstillgångarna i CDP och sälja dem, kommer systemet först att samla upp tillräckligt mycket Dai för att betala av CDP:s skuld. Denna process kallas en skuldauktion, och leveransen av MKR utfärdas och säljs till auktionsdeltagare i en auktion.

Samtidigt kommer inteckningstillgångarna i CDP att säljas i en inteckningstillgångsauktion, och en del av CDP-skulden och likvidationsavgiften kommer att användas för att återköpa och förstöra MKR. Detta kan direkt kompensera för den ytterligare MKR som utfärdats i skuldauktionen. Om det finns tillräckligt med Dai för att täcka skulden i CDP plus likvidationsstraffet, övergår bolåneauktionen till en omvänd auktionsmekanism där minimibeloppet av säkerheter auktioneras ut - eventuell återstående säkerhet återlämnas till den ursprungliga ägaren av CDP.

Övriga deltagare
Förutom den smarta kontraktsinfrastrukturen är Maker-plattformen beroende av ett antal externa deltagare för att hålla den igång. Vårdgivare och externa aktörer kommer att dra nytta av Maker-plattformens ekonomiska incitament att agera. Oracles och globala likvidatorer är särskilda externa aktörer som utses av MKR-innehavare.

Keepers:
Keepers är oberoende aktörer (ofta körs automatiskt) motiverade av ekonomiska incitament att bidra till ett decentraliserat system. I Dais stabila valutasystem deltar vaktmästaren i skuldauktioner och auktioner av bolånetillgångar under CDP-likvidation.

Guardian kommer också att handla Dai runt riktpriset. När marknadspriset är högre än riktpriset kommer vaktmästaren att sälja Dai. På samma sätt, när marknadspriset är lägre än riktpriset, kommer hanteringsmaskinen att köpa Dai. Detta görs för att dra nytta av marknadens långsiktiga priskonvergensriktpris.

Oracles:
Maker-plattformen behöver prisinformation i realtid för säkerhetstillgångar för att bestämma när likvidation ska utlösas. Maker-plattformen behöver också marknadspriset på Dai för att utlösa återkopplingsmekanismen för målprisändringshastigheten när den avviker från målpriset. MKR-innehavare väljer att lita på att oraklet matar priset på Maker-plattformen baserat på Ether-transaktioner.

För att skydda oraklen i systemet från att kontrolleras av angripare eller andra kollisioner, kommer prisflödeskänslighetsindexet som en global variabel att styra den maximala prisförändringen som systemet tar emot.

Global likvidator:
Den globala likvidatorn är en extern deltagare som prisflödesoraklet, och det är den sista försvarslinjen efter att Dais stabila valutasystem attackerats. MKR-innehavare väljer ut och auktoriserar globala likvidatorer att utlösa global likvidation. Förutom detta tillstånd har den globala likvidatorn ingen annan särskild kontroll över systemet.

Centraliseringsfrågor:
Maker-teamet kommer att spela en viktig roll i utvecklingen och styrningen av Dai stablecoin-systemet i dess tidiga skeden – budgetera utgifter, anställa nya utvecklare, söka Partners och institutioner användare, kommunicerar med tillsynsmyndigheter och externa nyckelintressenter. Om Maker-teamet misslyckas på grund av otillräcklig kapacitet, juridiska skäl eller externa hanteringsproblem, riskerar Dai stabila valutasystem att inte ha någon reservplan.

Begränsningar:
En del av Maker-gemenskapens funktion är att fungera som en decentraliserad motpart till Maker-teamet. Det är ett löst kollektiv av oberoende parter. Genom att inneha MKR digitala tillgångar har de ett starkt incitament att se framgången med Dai stablecoin-systemet. Under de tidiga stadierna av MKR-distributionen fick kärnutvecklarna en betydande mängd MKR-insatser. När Maker-teamet inte längre är frontlinjens utvecklingsfokus för Dai stabila valutasystem, kommer ett stort antal individuella MKR-innehavare att finansiera utvecklare på grund av ekonomiska incitament, eller utveckla själva för att säkerställa deras investeringssäkerhet.

Två. Kommentarer

Maker DAO, känd som den decentraliserade "centralbanken" i blockkedjan, är en smart kontraktsplattform byggd på Ethereum. Genom denna smarta kontraktsplattform kan användare belåna andra typer av tokens i utbyte mot DAI, en token med ett relativt stabilt pris. Genom att använda smarta kontrakt realiserar Maker decentraliseringen av hela processen. Ingen enskild enhet kan kontrollera mängden DAI som cirkulerar på marknaden, och dess cirkulation beror på utbytesvolymen för användare på marknaden som använder Maker-plattformen. På så sätt försöker Maker alltid balansera utbud och efterfrågan på cirkulerande DAI för att stabilisera priset.

Priset på DAI är knutet till US-dollarn, och utbytesförhållandet är 1:1. DAI som erhålls genom bolån kan användas som ett bytesmedel med stabila priser. När användaren inte längre behöver DAI kan användaren lösa in bolånet med samma mängd DAI som bolånet, eller sälja det. På den nuvarande tokenmarknaden fluktuerar priset på nästan alla tokens mycket, så priset på DAI som erhålls genom bolån kommer naturligtvis att påverkas av priset på säkerheter. För att lösa detta problem använder Maker överskjutande säkerheter (mer än 150 %) för att absorbera risken som följer av prisfluktuationen på själva säkerheten, för att stabilisera priset på DAI som erhålls genom bolån. När priset på DAI fluktuerar kan vaktmästarna i Maker-plattformen göra vinster genom att köpa och sälja DAI och stabilisera priset på DAI. När prisfluktuationen på säkerheten överstiger ett visst intervall och de flesta mekanismer i systemet inte kan stabilisera priset på DAI, kommer det globala likvidationssystemet att börja återhämta DAI och returnera säkerheten till användaren, vilket skyddar användarens intressen på bästa sätt omfattning .

Det finns en årlig avgift på 3,5 % (för närvarande) för att generera stablecoin DAI, som kan betalas i MKR eller DAI, och om din position för säkerställda skulder (CDP) likvideras, kommer din säkerhet att dras av en straffavgift på 13 % .

Relaterade länkar:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html