作者：Katherine Ross，Blockworks；編譯：白水，金色財經

我們一遍又一遍地問自己一個問題：山寨幣什麼時候會騰飛？

公平地說，David 在為下一個山寨幣季節的騰飛做好準備方面做得非常好。但為了弄清楚人們應該有多樂觀，我求助於 HashKey 的 Jupiter Cheng。

當談到我們何時可以看到下一個山寨幣季節時，Zheng 和 David 意見一致，HashKey 整理了一份報告，解釋了為什麼團隊現在如此看好山寨幣。

部分原因是比特幣的主導地位有可能達到頂峰，如果你是《Empire》的普通讀者，你就會知道這是山寨幣騰飛的必要因素之一。

一旦比特幣的主導地位超過 60% 甚至 65%，Zheng 預計“大規模的山寨幣季節”就會開始。 BTC 目前的主導地位為 61.64%。

Zheng 強調了他正在關注的三個成功領域：以太坊、Solana 以及 DeFi 中的某些代幣，例如 UNI 和 SKY（以前稱為 MKR）。

讓我們從以太坊開始，尤其是因為感覺現在越來越多的人正在從牛市列車上掉下來。

HashKey 認為，導致以太坊崩潰的因素有三個：競爭加劇、價值轉移和交易費用降低。

由 HashKey 提供的過去山寨幣季節回顧

報告指出：“目前，以太坊社區正在制定衡量‘以太坊一致性’的指標，預計這些努力將產生最佳實踐，進一步鞏固以太坊的生態系統並確保長期成功。”

至於 Solana，它是一個“主要的基礎遊戲”，與以太坊扮演的“困境遊戲”不同。

“Solana 今年取得了很多成就，而且與以太坊相比，Solana 有點中心化，但非常高效。所以，Solana的運營能力是很強的。以太坊更專註於科技……技術層、去中心化層和安全層，但 Solana 更專註於如何實現大規模採用，”Zheng 向我解釋道。

除此之外，Zheng 相信這將是繼 ETH 和 BTC 基金之後下一個被 ETF 選擇的代幣。

總而言之，“上個周期的很多 DeFi 項目已經逐漸成為基礎設施，並跨周期，形成‘必備’格局，”HashKey 寫道。

但這並不全是牛市和白日夢，Zheng 對一些事情並不那麼樂觀。

例如，第 2 層。投資者可以關注的只有這麼多。而且，即使除此之外，也只有“前 5 名或前 10 名才有價值，”他解釋道。

為了解決這個問題，他提出了一個建議：“如果我們嘗試從[提供的]100 个中選擇最好的第 2 層，這是相當困難的，所以也許只選擇頂級的，就像我們從美國選擇七雄一樣股票。”