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為什麼「Bitcoin 生態」仍是本輪牛市主旋律？暨 2024 年回顧
金色财经_Wendy13天前
作者：MIX 來源：X，@MixWeb3
過去10個月，Bitcoin 生態完成的3大關鍵共識：
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資產標準共識：OridnalsNFT & Runes 符文
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本輪牛市共識：BTCFi 將引領 Bitcoin 生態下半場
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當下需求共識：Bitcoin 主網可編程性亟待加強
至此，Bitcoin 生態 Buff 已疊滿：BTC 帶來的全球關注是大背景、Memecoins Oridinals NFT 和符文 Runes 賭場是生態代言、BTCFi 提高比特幣增值效率的真實需求是基本盤。
當然，客觀說 Bitcoin 生態仍在襁褓之中，但是足夠支持一波造富效應強的行情、而且具備較強確定性。
我很確信，很快將不會再有任何人說出「BTC 不需要生態」這種話。
PS： 以下內容，基於運營@RunesCC接觸到的 Bitcoin 生態項目的興衰、核心建設者的思考以及當下正在醞釀趨勢等信息，大概率有信息繭房問題，所以歡迎更多紮實的 Builder 在評論區幫我補充觀點，介紹更多生態靠譜項目。
1、本輪牛市敘事
首先，2025年大概率會遵循 Crypto 4年周期規律，成為大牛市，不管是投資還是 Build，我們都需要看清這輪牛市的核心敘事在哪裡：
頂級敘事，我認為就是BTC和memecoins，二者深處 Crpyto 兩級，敘事和落地都已經得到認可，已然成為 Crypto 新物種：構建在Crypto 之上卻又超越了Crypto 生態。大概率將會是可以跨越周期的資產類別。
為什麼BTC 成為新物種？引用 Metrics Ventures市場觀察原文：「比特幣的資產屬性已經在過去6個月時間內完成了新的定性，新舊主力資金同步完成了定價權的交接，一個以比特幣為核心資產、以ETF及美股為資金流入渠道，通過以MSTR為代表美股上市公司為載體的 ponzi 模式無限納入美元流動性的新資金盤已經正式啟動。」 簡單說，不論全球宏觀經濟，還是美國政府以及美股企業，都急需一個新的財富和資產蓄水池來作為一個結算工具。所以未來比特幣作為共識最強的加密資產，同時受到宏觀經濟和傳統金融的支持，將會迎來一波超越周期的穩定上漲。
為什麼 Memecoins 成為新物種？因為 Memecoins 已經成為一個圍繞熱點、文化、創意的注意力金融體系，且正在創造一套全新的社會運動、模式運轉方式，這個真實世界對 Memecoins 的影響可能已經大過 Crypto。
PS：回看 Bitcoin 生態的第一輪衝鋒，「公平鑄造」的新資產發行方式很可能只是表象，更本質的邏輯可能在於 「bitcoin 生態的崛起」契合了BTC 和 Memecoin 兩個新物種的成長趨勢和需求。
聚焦到2025的 Crypto 的原生牛市，我認為仍將圍繞「旨在盤活 BTC 流動性的 Bitcoin 生態」而啟動和爆發：
1.BTCFi 和 Runes 符文堵場可以分別承接BTC和 Memecoins 這兩個新物種的溢出資本。
2.作為生態層面的敘事，Bitcoin 生態包含多個熱點賽道：Runes 符文、Ordinals NFT、BTC Layer2、BTCFi（Staking、BTC 穩定幣、借貸等），在 比特幣 2萬億的體量之下，上述每個子項都不僅僅有一個讓人信服的敘事，而且其頭部項目的落地效果也不錯（後面會列舉）。
所以，「Bitcoin 生態」是本輪牛市2個新物種之外，敘事最宏大，價值最確定，而且落地最有譜的敘事。
關於 AI、PayFi、DePin 這類耳熟能詳敘事，我認為還是遜色於 Bitcoin 生態，主要是因為雖然他們在敘事天花板極高，但是在價值驗證和應用落地方面還有很長一段時間的路要走。
還有一些純 Crypto 技術方面的架構、基建和技術方案的敘事，我覺得本輪牛市以 dApp 為王，整體更看中其落地效果，這些底層技術還需要時間去建設和驗證。
2、Bitcoin 生態內部已達成共識
Crypto 生態發展的一般脈絡是：FT/NFT發行熱潮→DeFi熱潮→基礎設施熱潮→ Layer2 熱潮。
Bitcoin 生態在2024年，可以說用1年的時間對 Crypto 10年的發展敘事同時進行了快速測試，生態 Builder 和玩家達成了不少共識：
共識1：NFT 資產標準是 Ordinals 協議，即便將多鏈 NFT 放在一起對比，Ordinals NFT 資產已經是以太坊之下的第一大 NFT 資產類別。
共識2：FT 資產標準是 Runes 符文協議，Runes 協議相關的交易數長期佔據 Bitcoin 鏈的60～70%，手續費貢獻佔比超過20～30%。並且經過半年多的共識建立，Bitcoin 生態的穩定幣項目、BTCFi 項目的平台幣等，都紛紛選擇基於 Runes 標準做發行。
共識3：BTCFi 是 Bitcoin 生態下半場的關鍵
比特幣的 Holder，即便是 BTC 最大主義者，都在從單純的「買入BTC 並持有」策略，轉變成「在安全前提下，期望找到更多路徑，實現資產效用最大化」。
玩家態度：經過Ordinals 、BRC20和 Runes 等資產發行的造富效應洗禮，BTC 持倉的老用戶也開始不滿足於價值儲存的敘事（最近4次BTC從減半價格到牛市最高價格的倍數，分別是：92、29、7.5倍以及本輪目前只漲了一點點），而大量新入場玩家原本就期待 BTC 可以有更強的可玩性和新應用場景。
流動性：沉睡的 BTC 開始流動起來了：比如 Babylon 兩輪質押在有限制的情況下短時間吸引了24,000+個 BTC，比如跨到 BTC Layer2賺獎勵，LST 項目層出不窮，因為BTC 的Holder開始探索提高 BTC 增值效率的方法了。
MVP 最小可行性產品驗證：基於BTC和 Ordinals NFT 、Runes 這些Bitcoin 新資產的 BTCFi 應用，其需求和場景正在被驗證，比如 Bitcoin 生態借貸龍頭@LiquidiumFi的協議收入已經超過60w U，@bitsmiley_labs穩定幣也一路在 Bitcoin 生態中開疆拓土。
金融背景：這一波生態 Builder 都希望盤活 bitcoin鏈上的 BTC 流動性，而且其中很大一部分相信比特幣ETF的託管資金有可能會非常靈活，行動上聽說也有不少傳統資管團隊也已經進駐 Bitcoin 生態。
3、BTCFi 發展歷程和熱點項目
BTCFi 重點領域包括：質押生息、DEX、借貸以及穩定幣等，想要持續落地引爆熱點，bitcoin 生態有兩大瓶頸亟需突破，分別是「交易吞吐擴容」和「提升可編程能力」。
技術路線和敘事上，最先熱起來的，其實是專註在 BTC 質押和流動性場景的應用鏈類型 BTC Layer2，因其 TVL 巨大，所以更加關注安全性和可編程性，並且輔以是頂級背書，無一不是行業翹楚：老玩家以@babylonlabs_io、@SolvProtocol為主要代表，他們在 Bitcoin 生態被大家關注之前就已經在持續建設；新玩家以@exSatNetwork為代表，共同推動比特幣從「数字黃金」向「生態參与者」的角色轉變。
等 Bitcoin 生態熱起來，在以太坊發展路徑的參考下，大家一窩蜂的沖向了公鏈 BTC Layer2 這條發展路線，當時感覺很多項目倉促上馬，一層驗證什麼的就顧不上了。 PS：目前看，一些EVM類的 BTC Layer2 會通過改架構的方式，來實現一層驗證，強化自身安全性。
公鏈 BTC Layer2，目前逐漸脫穎而出的是@BitlayerLabs、@build_on_bob和@Stacks等。
這裏面 Bitlayer 整體操盤、技術和運營都比較強，主打 BTCFi 敘事，8億 TVL，每天25W+筆交易，累計融資2500 萬美金且拿到美國 ETF機構富蘭克林這種老錢投資，拿到一手先機。技術上bitlayer在 BitVM方面有積累，致力於做 BTC 安全等效的 Native Layer2，據說可以基於現有的腳本代碼實現一層驗證，且有10倍於競品的成本優勢，個人後續會重點期待一下 Bitlayer。
Stacks 上有@ALEXLabBTC號稱 No. 1 Bitcoin DeFi，從2021年就開始做 BTCFi，將於第四季度推出 ALEX V2，旨在聚合眾多 BTC Layer2 的流動性。Bitcoin 生態的穩定幣賽道，是一個確定度比較高的敘事，同時也是一個跨 BTC Layer2 的存在，比如@bitsmiley_labs和@Satoshi_BTCFi都在持續建設，多個 BTC Layer2 上發行 BTC 超額抵押穩定幣。
下半年，BTC Layer2 熱度逐步的降下來以後，大家的視線回到 bitcoin 主網，就發現一些持續在主網建設的 BTCFi 應用正在開花結果，比如AMM Swap@Dotswap，借貸協議龍頭 Liquidium 以及一層發行的穩定幣@ShellFinance_等等，即便頂着 Bitcoin 眾所周知的高 gas ，依然在生態收穫一波真實的口碑和期待，實話說也成為我看好 BTCFi 最大的強心劑。
但是Bitcoin 主網具備的可編程性實在太過有限（比特幣的謹慎日誌合約 (DLC)、多重簽名託管、PSBT和時間鎖等），Bitcoin 終於跳出了過往以太坊發展時候的經驗局限，大膽的通過構建執行層幫 Bitcoin 主網獲得可組合的智能合約能力：即先不管擴容，只對bitcoin主網的可編程性進行拓展，@ArchNtwrk和@OmnityNetwork的 REE 協議都是這個思路。
Bitcoin 主網可編程性拓展協議，本質就是通過構建一個無需承載 bitcoin 主網資產的 Bitcoin 執行層，時刻感知 Bitcoin 主網用戶發起的交易，在執行層完成智能合約的邏輯計算后，直接將結果廣播到 Bitcoin 主網上。這樣用戶資產無需跨鏈，交易是純粹在 Bitcoin 原生執行，從而實現了可編程性的巨大提升。
至於安全性，Arch 是自建一條PoS鏈，而REE 協議直接構建在當下擁有幾十億安全性級別的 ICP 公鏈上，相較之下，性能更強且Fully On-chain 去中心化和安全可信的程度非常高。
拓展 Bitcoin 主網可編程性這個共識，得到很多想要開發 BTCFi 的團隊支持，隨着一波 BTC Layer2 的示微和 Staking 鏈被質疑套娃，Builder 逐漸認識到：
1.BTCFi 中那些大額資金的低頻操作，比如質押、借貸和正常交易行為，當下的 Bitcoin 主網可以滿足絕大多數場景需求。還是做應用吧！
2.想要讓 Bitcoin 生態茁壯成長，首先需要讓主網足夠紮實和繁榮，其 Gas的貢獻，也有利於 Bitcoin 主網的健康和健壯。
3.直接在 Bitcoin 主網做交互，雖然有 gas ，但相較於跨鏈操作反而是體驗更好的方案。
於此同時，還有一條敘事路線很有意思，就是CKB 團隊推出的公共閃電網絡 Fiber Network，聚焦真實的支付應用場景，希望將 P2P 和 可編程性緊密結合起來，旨在構建鏈下點對點金融結算網絡。
4、Runes 符文是風向標
回到我個人一直非常看好的 Runes 符文。
對於那些真正的社區，其文化、梗或者 Meme的發行，Runes 協議所在的比特幣鏈帶來的背書、以公平鑄造為特色的多元發行方式，以及 Runes 符文和 Ordinals NFT 之間的互動宣傳的能力，都讓 Runes 協議可以被稱作發行 PvE Memecoins 的第一協議。
而 Bitcoin 生態的爆發，最先聞到味兒的，也一定是Runes 符文賽道。畢竟當資本真正開始聚集 BTC 生態的時候，Memecoins 一定是風向標。
不過，與前幾天 Runes 生態補漲行情不同的是，下一輪的最大的造富效應，大概率會集中在新發行的 Meme 符文中，因為據我所知：隨着 Bitcoin 一層可編程性的提升，真正的Bitcoin 主網上的、完全去中心化、體驗絲滑的 AMM Swap 即將到來，而借貸體驗更好、更去中心化的加槓桿協議也正在迭代！
現在唯一就是還缺一個在一層部署的Pump.fun：其實我早就發現了一個問題，就是 Runes 符文 Meme，漲勢好的，有凝聚力的，95%以上是100% Premine。
所以我覺得 Open Mint 把 gas 全部貢獻給礦工也不一定適合所有社區，我們需要去探尋更健康的籌碼分發邏輯，Pump.Fun 的模式大可參考。
我真心推薦有這方面經驗的團隊，內盤交易部分可以用拿 REE 協議的AMM Dex 的模版（格局操作）擼一個，再配上發行部分，這是非常不錯的機會。
綜上所述，我對 2025年的 Bitcoin 生態的下半場爆發充滿期待。
