從 2024 年開始，BTC 等数字資產逐漸進入主流視野，成為機構投資和文化討論的重要話題。並且，伴隨 Bitcoin 現貨 ETF 在美國證券市場的上市發行，機構和企業的持倉規模也迅速增加，BTC 作為「数字黃金」的角色得到了進一步強化。

支持者普遍認為，BTC 可以成為一種強大的通脹對沖工具，其對沖能力能與黃金媲美。同時，伴隨着時間的推移，BTC 會大幅升值，更多金融機構會接受它作為價值存儲手段。

在 2024 年美國大選中，共和黨總統候選人特朗普公開表達了對加密行業的支持，並提出了「建立 BTC 國家儲備」的構想，一舉將 BTC 推上了輿論關注的高點，也點燃了加密市場對未來的期望。

如今，美國總統大選普選活動已階段性落幕，特朗普極具感召力的「建立 BTC 國家儲備」的計劃能夠「理想照進現實」嗎？

回顧構想

美國懷俄明州共和党參議員 Cynthia Lummis 是积極推進数字資產發展、批評美國證券交易委員會對加密行業實施嚴厲執法策略的加密激進派代表。2024 年 7 月，Cynthia Lummis 也提議過一個與 BTC 資產相關的法案，該法案提議的核心內容包括：

• 提議建立一個由美國財政部管理的去中心化的 BTC 儲存設施網絡（常見簡稱 BTC 保險庫）。

• 提議美國政府在未來 5 年內、每年收購最多 20 萬個 BTC ，此舉會讓美國政府的 BTC 儲備規模達到 100 萬個 BTC，這個規模約佔 BTC 總供應量的 5%。

• 提議美國政府要持有上述 BTC 至少 20 年時間，而這些 BTC 只能專項用於償還美國債務。在法案實施后的 2 年內，美國政府出售上述 BTC 的比例不能超過 10%。

• 提議重新評估黃金憑證（Gold Certificate），將美國聯邦儲備系統持有的黃金憑證價值調整到實際的市場價值，以實際提升資產價值，為政府收購 BTC 提供資金支持。

回顧來看，Cynthia Lummis 所提出的 BTC 法案似乎與特朗普所倡議的「建立BTC 國家儲備」計劃一脈相承。特朗普在總統大選普選中獲勝之後，Cynthia Lummis 亦在社交平台公開表達了她的興奮之情。

現狀進展

2024 年 10 月 25 日，美國賓夕法尼亞州以支持 176 票、反對 26 票的投票結果通過《Bitcoin 權利法案》（Pennsylvania House Bill 2481），開創了数字資產監管的新里程。

《Bitcoin 權利法案》的核心規定包括：個人和企業有權自行保管数字資產、運營區塊鏈節點、在不受限制性市政條例干擾的情況下進行交易。

該法案由美國共和黨眾議員 Mike Cabell 發起，並得到兩黨投票支持，反映了各黨派對區塊鏈技術變革潛力的日益認可。但根據媒體平台 Forbes 的報道，《Bitcoin 權利法案》的 26 張反對票全部來自民主黨代表，但民主黨的知名成員均支持《Bitcoin 權利法案》的通過，並強調其有可能刺激經濟增長並能為提升金融包容性做出貢獻。

繼《Bitcoin 權利法案》通過後，美國共和黨眾議員 Mike Cabell 聯手另一名共和黨眾議員 Aaron Kaufer 於 2024 年 11 月 14 日又提起了《Bitcoin 戰略儲備法案》（Pennsylvania House Bill  2664）的立法申請，該法案有一個核心提議是：將允許賓夕法尼亞州財政部長將普通基金、應急基金和州投資基金的 10% 分配於購買 BTC 和数字資產交易所的交易產品，與特朗普倡議的 BTC 國家儲備計劃遙相呼應。

根據媒體平台 Decrypt 的報道，如果上述法案通過，僅賓夕法尼亞州對 BTC 收購規模或將高達 9.7 億美元。

△ 圖源：Trump Digital Trading Card #10004

可能的未來

除了大選階段倡議的建立 BTC 國家儲備計劃，在總統大選獲勝之後，特朗普團隊所公開的、與加密行業相關的支持政策還包括：

將在白宮設立一個專門負責数字資產政策的官員職位。彭博社發表的報道中曾表示，特朗普要任命一個「加密資產沙皇」。目前，對於該政府職位會分配怎樣的預算、團隊，擁有怎樣的監管權力尚不清晰，但作為美國政府內設職位，推測該職位的首要職能將更側重於政治事務，而非直接參与政策制定，該職位的官員成為聯邦監管機構和外界聯絡人的可能性更大。

特朗普的支持者企業家埃隆·馬斯克（Elon Musk）和拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）將在特朗普出任總統后共同領導擬成立的「政府效率部」（簡稱 DOGE，與埃隆·馬斯克支持的数字資產同名，但這不是一個正式的聯邦政府部門），旨在從政府外部提供建議和指導，推動大規模結構改革，創造前所未見的政府創業方式。

「政府效率部」雖然不涉及對加密行業進行改革，但成立「政府效率部」的消息於 2024 年 11 月 12 日公布后，與「政府效率部」同名的数字資產 DOGE 市值猛然開啟拉升態勢，於 2024 年 11 月 23 日市值達到近期最高值，相比消息公布前一天的市值，漲幅約達到 56%。

政治活動以外，在總統大選獲勝之後，特朗普旗下的企業集團也在加密市場動作頻頻：

根據《金融時報》的報道，特朗普旗下公司特朗普媒體與技術集團正在考慮收購由紐約證券交易所的母公司洲際交易所推出的数字資產交易平台 Bakkt。 

数字資產交易平台 Bakkt 與特朗普政選經歷聯繫密切。Bakkt 的首任首席執行官是 Kelly Loeffler， 後來被任命為美國參議員，她同時也是洲際交易所首席執行官 Jeffrey Sprecher 的妻子，而 Jeffrey Sprecher 是特朗普就職委員會的聯合主席。

2024 年 11 月 18 日，特朗普媒體與技術集團向美國專利商標局遞交了「TruthFi」的商標申請。根據媒體報道中援引的商標申請文件的內容，該商標的使用範圍覆蓋数字錢包、支付服務相關領域。不少行業人士猜測，這可能是特朗普商業集團準備正式進軍数字資產交易服務領域的信號。

質疑與挑戰

2024 年 11 月 28 日，BTC 市場價值當日最高價一度漲至 99660 美元，逼近 10 萬美元的關口，創下近期歷史新高。自特朗普於 2024 年 11 月 5 日獲得總統大選普選勝利之後，BTC 市值的上漲幅度已超過 40％。

儘管市場情緒高漲，大多數行業人士都在紛紛押注特朗普政府將比拜登政府對加密行業更加友好，不僅會實施更有利於加密行業發展的監管舉措，還會進一步提升数字資產的價值地位。但也有持有謹慎態度的金融學者、行業人士對此提出了批評和質疑。他們普遍認為：建立 BTC 國家儲備計劃的概念是具有開創性的，但在目前不可能很快成為現實。而這些同樣值得深思的質疑觀點集中在以下幾個方面：

• BTC 的資產穩定性有限，截至目前還無法展現出能夠作為儲備資產所需要的穩定性。如果政府也以自己的名義參与進数字資產的大規模收購，短時間內確實會推高数字資產的市場價格，但極易造成市場扭曲。

• 不符合美國政府迄今為止對加密行業持有的謹慎立場。如果 BTC 儲備計劃啟動運作，則意味着存在美國政府會將財政資金投入到收購 BTC 的可能情形。但是，這樣的操作不符合美國政府現階段對加密行業持有的謹慎立場，並且，這些政府資金的規劃是從相對穩定的投資中轉移到数字資產領域的，這會給政府財政增加不必要的風險。

• 監管層面要發生巨大的政策轉變。如果要支持 BTC 儲備計劃實現較為長期的運作，不僅意味着監管層面需要發生巨大的政策轉變，還意味着行業參与者也要轉變對持有去中心化資產的態度 —— 從激進變成保守，從追求高波動性變成長期穩定持有 —— 而這一切，都不是一件短時間內可以實現的、輕鬆簡單的事情。

• 在政府財政赤字較高的情形下，一般不會做出投資不穩定資產的財務策略。根據美國財政部發布的數據，2024 財年（即公曆 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日），美國政府支出 6.75 萬億美元，收入僅 4.92 萬億美元，財政赤字達到 1.83 萬億美元，政府債務總額達到 36.035 萬億美元，均創歷史記錄新高。

• 對於特朗普在總統大選期間接受媒體採訪時所表示的「也許可以用加密支票或者 BTC 來償還美國政府外債」的想法，也並不是能夠輕易得到所有債權人支持的，除非 BTC 的市值趨於極端穩定或者錨定了相當價值的價值物一同交換，試想，哪一類債權人會樂意接受一種價值容易在短時間內出現大漲大落、安全性明顯不高的資產作為債務償還呢？此外，主權債務得以發行的基礎在於國家信用背書，對於加密行業秉持的「去中心化」理念而言，若真有債權人接受了使用 BTC 償還國債的作法，BTC 則被賦予了國家信用。同時，BTC 本身是一種總量有限的資產，當越多的債權人接受 BTC 償還國債，則 BTC 被賦予的價值中心化趨勢將更加明顯 —— 而這一切最終的結果是，中心化政府將能夠操縱 BTC 的實際價值，這和某個國家認可使用 BTC 作為一般等價物的性質是不一樣的。

• 機構級存儲解決方案可能存在重大漏洞，難以完全規避網絡攻擊的風險。此外，BTC Mining 在能源消耗方面引發的環境問題已經是一個頗具爭議的挑戰，大力推進 BTC 儲備可能會進一步加劇這些爭議。