不知不覺，從阿里啟動“1+6+N”組織變革至今，已經過去一個季度了。關於阿里組織變革這件事情，市場迄今爭議還是很大，有人視為正確的方向，也有人不以為然。“1+6+N”能為阿里注入新的活力，釋放生產力和主觀能動性嗎？作為一家上市公司，關鍵還是要業績說話。結果，阿里發布了一份非常強勁、幾乎讓人無可指摘的季度業績：

• 營業收入同比增長14%，調整后EBITA同比增長32%，扣非凈利潤同比增長48%，均超出了市場一致預期；
• 六大業務集團基本都實現了較快的收入增長，其中淘天集團收入同比增長12%，國際数字商業收入同比增長41%，本地生活收入同比增長30%，菜鳥收入同比增長34%；在當前的經濟環境下取得如此戰果實屬不易。
• 在六大業務集團中，除了淘天這個穩定的利潤擔當之外，阿里雲季度盈利增長106%，菜鳥、大文娛也均已實現盈利（以EBITA為標準）；國際数字商業、本地生活已經非常接近盈利。未來幾個季度，我們或許就將看到六大集團全部實現穩定盈利。

事實勝過雄辯。至少從目前的數據看，阿里組織變革的方向是正確的。請注意，二季度國內及全球的宏觀經濟（尤其是消費）格局都十分複雜，國內互聯網及新消費行業面臨的形勢仍然比較嚴峻。按照資本市場的時髦說法，阿里在本季度取得的戰果，主要是出於自身的Alpha（超額收益）而不是Beta（市場收益）。具體而言，我認為淘天、菜鳥和阿里雲三個業務板塊的勢頭尤其值得注意。

首先是淘天，它是阿里集團各項業務規模最大的，也是“現金牛”。很多人都擔心，在電商平台競爭激烈、內卷愈演愈烈的情況下，淘系電商正在失去對消費者的吸引力，從國內零售電商的第一平台淪為“備胎平台”。數據證明，上述擔心純屬杞人憂天：在收入端，淘天的平台業務和直營業務收入均實現了兩位數增長；在用戶端，2023年6月淘寶APP平均DAU同比增長6.5%，第三方數據显示其MAU達到8.77億，仍然是國內遙遙領先的第一大電商應用。

在我看來，淘系電商最大的優勢在於商品及品牌生態：今年二季度，天貓新入駐商家同比增長了75%，超過了去年上半年的總數！目前，整個天貓平台有30多萬商家入駐，有4000多個品牌的年度GMV破億。淘系電商的技術基礎設施、運營經驗和流量分配模式，決定了它是國內品牌電商的主陣地，任何競爭對手都不能在這一領域與其匹敵。品牌方可以在微信、微博、抖音、快手、小紅書……等任何社交媒體進行投放，但是一定要經營自己的天貓旗艦店，因為那才是客戶資源沉澱的地方。在許多其他平台忙於擁抱“去品牌化”的時代，淘天很好地保持併發揚了自己在品牌賽道上的核心競爭力。

在財報中，阿里提出“我們持續專註於優化淘寶APP的消費者價值定位”。從一個普通消費者的視角，我認為提升媒體內容和互動性可能是一個重要發力方向。在歷史上，淘天一直是主流電商平台中比較“好逛”的一個，內容化的水平本來就比較高；只是近年來，隨着直播電商的興起，上述優勢在一定程度上被抵消了。淘天並不缺乏內容基因，而品牌本身就是一種很好的內容；若能發揮自己的優勢，將“品牌化”與“內容化”兩個趨勢結合起來，就可以形成更大的合力。具體怎麼做？我不知道，但我相信這是未來幾個季度阿里最值得期待的變化之一。

其次是阿里雲，本季度重回收入增長，雖然只有4%，可是我們不應忘記，由AIGC掀起的新一波雲計算需求熱潮在國內才剛剛開始。在剛剛過去的7月，中國出現了第一個爆紅的AIGC消費端產品“妙鴨相機”，它在阿里雲上的算力需求在一個月內暴增了數百倍！熟悉AI行業的人都知道，阿里雲是國內基礎架構最完善、AI算力規模最大的雲服務廠商（沒有之一），隨着生成式AI管理辦法的落地，AIGC為阿里雲帶來的結構性增量才剛剛開始。

與此同時，阿里雲自主研發的“通義”大模型，除了早已發布的通義千問之外，近期又推出了繪畫創作大模型“通義萬相”，以及音視頻AI助手“通義聽悟”。截止今年7月，阿里雲旗下的開源平台魔搭社區已經聚集了200多萬AI開發者、出現了1000多個優質AI模型。在長期，魔搭對於阿里雲，很可能像GitHub對於微軟一樣，在技術研發生態方面發揮舉足輕重的作用，確保後者始終立於AIGC技術浪潮的前列。

逍遙子也表示，新一代人工智能發展帶來的模型訓練和推理場景，對AI雲服務的需求非常旺盛，但是由於短期內GPU在中國市場供應的緊缺，使得這樣的需求只得到了部分滿足，AI相關服務所帶來的增量機會剛剛開始得到釋放。

從任何角度看，阿里雲智能集團都是AIGC在國內最大的受益者之一，資本市場有理由對此抱有充分信心。

最後是菜鳥，最近幾個季度它不但實現了較高的收入增速，還實現了穩定的盈利。本季度，菜鳥為跨境商家推出了“全球五日達”旗艦服務；在國內重點城市則大力發展了“半日達”“次日達”等履約服務。全球物流網絡的不斷擴張、國內自營快遞的啟動、越來越多的行業物流解決方案的提出……這些變化都意味着菜鳥正在加強對物流場景的一體化掌控，以及数字化、智能化改造；在我看來，這就是所謂“產業互聯網”的精髓所在。

在“1+6+N”組織改革啟動之後，菜鳥CEO萬霖曾經在全員信中提出“十年內成為全球領先的綜合數智物流集團”。剛剛就任菜鳥集團董事長的蔡崇信有一個說法讓我十分贊同：中國物流和電商是“一支球隊的最強雙人組”，經過大規模包裹訓練的中國物流技術，具備全球範圍的競爭力。在中國這個久經考驗的物流市場，菜鳥又是受考驗最多的那一個。在如此嚴苛的競爭環境之下培養出來的数字化基因，輸出到一些海外市場，很可能就具備“降維打擊”的效果。

因此我們看到，僅僅2023年6月，菜鳥就有三個新的國際分揀中心投入服務；截止上一財年底，菜鳥直接運營着300多萬平方米的跨境物流倉庫，每月有240多架包機用於幹線運輸，與全球超過50個港口建立了智能清關係統。與競爭對手相比，菜鳥在海外物流基礎設施和本地化運營方面投入的資源明顯更多，由此建立的競爭壁壘也更高。我相信，在菜鳥集團獨立上市的過程中，“全球化”將成為一個非常重要的特色和賣點。

除此之外，國際数字商業、本地生活、大文娛三個板塊也各有亮點，在此毋庸贅述。在阿里組織改革提出的時候，我就認為此次改革的根本目標有兩個：一方面是給業務解綁，輕裝上陣，縮短決策鏈路，獨立面對市場，增強競爭力；另一方面則是為了解決激勵問題，給自己再次注入創業公司的活力，釋放發展動力。從第一個季度的情況看，上面兩個目標都完成得相當好。

我還要強調指出一點：本季度阿里財報的意義，不僅在於能提振短期股價，還在於能夠提振內外部人士對於“1+6+N”組織改革的信心，從而為組織改革贏得更多時間和更寬裕的空間。“不破不立、大破大立”，如此根本性的改革不可能在一朝一夕之內完成，今後還有很曲折的道路要走。這份優秀的財報既是一針強心劑，也是一顆定心丸，讓阿里的員工和投資人可以睡個好覺，準備未來更長期的戰鬥了。一切才剛開始，讓我們拭目以待。