撰文：Zach Rynes | CLG

編譯：Peisen，BlockBeats

編者按：

在研究了 Eigenlayer 節點運營商和用戶之間的僵局、AVS 的經濟負擔以及預言機面臨的技術挑戰後，@ChainLinkGod 指出，Eigenlayer 經濟模型的實際運作暴露出了一系列深層次的問題，其並未提供真正的解決方案來啟動新的去中心化基礎設施協議。

Eigenlayer 的經濟模型出現了問題

該協議並未提供真正的解決方案來啟動新的去中心化基礎設施協議。

啟動問題是經典的「雞和蛋」問題，具體如下：

(1) 節點運營商不會加入並保護網絡，除非這樣做對他們有利可圖。

(2) 用戶不會付費使用網絡，除非已經有一組節點運營商在保護網絡。

因此，存在一個僵局，其中供應和需求的存在相互依賴。

這一僵局通過發行新代幣來解決，通過代幣通貨膨脹補貼供應方，以確保節點加入是有利可圖的——即使在網絡本身尚未盈利之前。

然後，如果網絡提供了有價值的服務，並且需求方的採用增加，用戶費用的增長最終會取代補貼，使網絡變得凈盈利。

在 Eigenlayer 上啟動的協議（AVS）仍然需要以完全相同的方式進行啟動，但 Eigenlayer 的特性使得問題更加嚴重：

(1) AVS 放棄了代幣的效用，因為其原生髮行的代幣不再是唯一的質押 / 擔保資產，取而代之的是質押的 ETH/EIGEN。

(2) 由於 AVS 在起步階段並不盈利，它們必須通過自身代幣供應的通貨膨脹來支付質押的 ETH/EIGEN——參与者對該 AVS 代幣缺乏一致性，可能會出售以積累更多的 ETH/EIGEN。

(3) 對於任何成功的 AVS，它們將需要將收入讓渡給 ETH/EIGEN 質押者，從而對協議造成凈流失，因為收入流出其生態系統。

這種安排對資金充足或位置良好的項目沒有意義，這些項目不需要削弱其代幣的效用和價值來吸引資本和驗證者。

任何成功並生成收入的 AVS 很可能會脫離 Eigenlayer，以保留更多的自身收入，併為其原生代幣累積更多價值，就像許多 dApp 成為自己的 L2/L3/appChain 以捕獲更多費用 /MEV 一樣。

協議只有在以下情況下才會想要成為並保持 AVS：（1）其成本通過 EIGEN 代幣通貨膨脹得到補貼，（2）基於再質押炒作獲得 VC 融資，或（3）通過類似於失敗的 L1 轉型為 L2 的敘事轉變獲得利益。

除了經濟學方面，成為 AVS 並不意味着用戶能夠獲得更高質量的服務或更優的安全保障。

特別是對於預言機，我們可以看到三大主要挑戰：

(1) DevOps：節點運營商是否是知名的可靠實體，能夠管理高性能且抗干擾的基礎設施？其基礎設施能否擴展到數千個數據源，並在極端區塊鏈網絡擁堵和對抗性 P2P 網絡條件下保持低延遲？運營商能否及時識別和解決問題？

(2) 數據質量：運營商是否僅從具有嚴格準確性 / 可用性保證的高質量數據提供者處匯總數據？數據匯總方法是否能在極端市場波動期間反映資產的體積 / 流動性加權市場價格？網絡參与者能否及時識別和解決數據提供問題？

(3) 代碼質量：鏈上和鏈下代碼是否抗操控和漏洞？是否有足夠的第三方審計 / 評審，如果出現漏洞，問題能多快被識別和解決？

Eigenlayer 並未提供任何解決方案，因此，即使一個預言機 AVS 擁有大量質押的 ETH/EIGEN，這也無法保證該預言機的可靠性、準確性或性能。

迄今為止，預言機或橋尚未遭遇任何經濟攻擊，因為質押的擔保物只是額外的安全層（協議可以更有效地自我提供的）。

Eigenlayer 轉型並向 AVS 代幣作為再質押資產的支持，實際上是承認 Eigen 的核心經濟模型存在問題，從未合理，他們自己也在嘗試找到對其 120 億美元擔保資產的收益。

在可預見的未來，Eigenlayer 仍將是 ETH 質押者的補貼收益池。