作者：CryptoVizArt, UkuriaOC，Glassnode；編譯：鄧通，金色財經

摘要

• 12 月 5 日，比特幣價格在經過 5,256 個交易日後首次突破 10 萬美元大關，市值一度突破 2 萬億美元。

• 自成立以來，礦工累計收入達 714.9 億美元，反映出該網絡強大的安全性和經濟激勵。

• 該網絡共處理了 11.2 億筆交易，結算了 131.25 萬億美元的轉賬額，實體調整后的數據更清楚地反映了真正的經濟活動。

• 不同群體持有的供應量細分突顯了比特幣所有權的廣泛分佈，從散戶投資者到機構規模持有者。

本文回顧了比特幣從創世區塊到突破每 BTC 100,000 美元大關的非凡歷程。12 月 5 日，比特幣首次達到這一里程碑。

本報告探討了比特幣網絡及其經濟基礎的演變，追溯了從零到這一突破性成就的不可思議之路。

市場擴張

比特幣的交易價格已經活躍了 5,256 天，從幾分錢漲到了 10 萬美元。這段旅程包括 72 個正月蠟燭圖（包括 2024 年 12 月），平均漲幅為 37.4%，以及 71 個負月蠟燭圖，平均跌幅為 -14.2%。

這反映了牛市和熊市之間迷人的平衡，以及價格上漲最嚴重時期臭名昭著的正偏斜。

截至 12 月 5 日，共計開採了 19,791,952 枚 BTC，占最終 2100 萬供應上限的 94.2%。比特幣市值也曾短暫突破 2.0 萬億美元，並令人信服地超越了貴金屬白銀（約 1.84 萬億美元）的市值。

在這一非凡的市場擴張時期，投資者共實現了 1.27 萬億美元的利潤和 -5920 億美元的鏈上損失（基於收購價格和處置價格之間的差額）。這導致累計凈資本流入（實際市值）達到 7500 億美元，並凸顯了比特幣網絡在其生命周期內流入的巨大價值。

供應分佈

在總開採的比特幣供應量中，不同錢包規模群體之間的分佈如下：

• <0.001 BTC: 5,491 BTC (0.027%)

• 0.001–0.01 BTC: 42,683 BTC (0.216%)

• 0.01–0.1 BTC: 271,641 BTC (1.373%)

• 0.1–1 BTC: 1,077,839 BTC (5.446%)

• 1–10 BTC: 2,093,845 BTC (10.581%)

• 10–100 BTC: 4,306,780 BTC (21.761%)

• 100–1,000 BTC: 4,342,868 BTC (21.935%)

• 1,000–10,000 BTC: 4,693,216 BTC (23.716%)

• 10,000–100,000 BTC: 2,309,654 BTC (11.671%)

• >100,000 BTC: 647,934 BTC (3.274%)

值得注意的是，這些大型錢包（持有 1000+ BTC）中的大多數都與交易所、ETF 和 MicroStrategy 等大型機構實體有關。這些大型實體中的每一個都代表着數千至數百萬客戶和股東的集體所有權。

12 月 5 日，值得注意的總餘額包括交易所持有的 180 萬 BTC（占供應量的 9.1%）和美國 ETF 管理的 110 萬 BTC（占供應量的 5.6%），自 2024 年 1 月 11 日推出以來，增長率顯著。此外，礦工（不包括 Patoshi）保留了 70 萬 BTC（占供應量的 3.5%）的餘額，而美國政府財政部持有 18.7 萬 BTC（占供應量的 0.9%），反映了不同實體之間所有權的廣泛分佈。

這些餘額還凸顯了比特幣託管日益制度化和集中化，平衡了個人所有權與推動流動性和市場穩定性的更大總持有量。

網絡演進

接下來，我們將重點關注比特幣網絡的演進，追溯比特幣自誕生以來作為轉移金融價值系統的歷程。我們將探索里程碑、技術進步和採用趨勢，這些將比特幣從一項實驗轉變為一種全球金融現象，為其達到 10 萬美元的價格里程碑鋪平了道路。

自創世區塊以來，共計開採了 873,304 個區塊，比特幣的平均出塊時間為 11.8 分鐘，於 2024 年 12 月 5 日達到 10 萬美元的歷史價格。雖然由於哈希率的增加，當代平均出塊間隔更快，約為 9.6 分鐘，但早年起步緩慢，因為中本聰高估了筆記本電腦 CPU 相對於初始難度設置的性能。

在同一時期，網絡難度（以代表挖出一個區塊所需的計算工作量的單位來衡量）急劇增加。經過 418 次難度調整（不包括未調整的時期），隨着比特幣背後的安全性和計算能力不斷增強，網絡難度已增加到 446,331,432,498,125,300,000,000。

比特幣工作量證明 (PoW) 共識中的難度調整目標是，無論網絡哈希率如何變化，大約每 10 分鐘就會挖出一個區塊。它每 2016 個區塊（約 2 周）動態調整一次挖礦難度，以與 600 秒的目標區塊時間保持一致。

當比特幣達到 10 萬美元時，網絡哈希率已從 128,185 個哈希/秒飆升至超過 804,407,834,059,443,100,000 個哈希/秒。到目前為止，礦工累計計算了大約 5.01 x 1028 個哈希。值得注意的是，總計算哈希值的 37% 發生在 2024 年全年。

截至 12 月 5 日，礦工的計算工作累計收入為 714.9 億美元，區塊獎勵的價值以區塊開採當天為準。這筆收入包括通過鑄造新幣獲得的 673.1 億美元區塊補貼和用戶支付的 41.8 億美元交易費。這僅佔比特幣 2 萬億美元市值峰值的 3.57%，可以說反映了投入安全預算的巨大回報。

比特幣的交易量也出現了驚人的增長。迄今為止，該網絡已成功處理了 11.2 億筆交易（未經過濾）。

Glassnode 的實體調整啟髮式方法整合了被視為由同一實體（例如 ETF 或交易所）控制的地址之間的活動。這可以過濾掉內部轉賬，並更清楚地了解鏈上發生的實際經濟活動。

使用我們的實體調整后的總交易數變體，我們可以過濾掉大約 2.8 億筆內部交易，迄今為止BTC實際經濟交易總數為 8.4 億筆。

按確認時交易的美元價值計算，比特幣網絡累計處理了 131.25 萬億美元的交易量。應用實體調整后，過濾后的轉賬量為 11.63 萬億美元，僅佔總額的 8.86%。

這反映了大多數交易計數本質上是經濟性的。然而，鏈上轉移的絕大多數交易量可能與大型交易所和託管錢包管理有關。

總結

比特幣達到每 BTC 10 萬美元的歷程不僅象徵著價格里程碑，也證明了它從互聯網的一個小角落到全球重要金融基礎設施的非凡歷程。自創世區塊以來，該網絡已經突飛猛進，市值達到 2 萬億美元，規模超過白銀，並通過 11.2 億筆交易結算了 131 萬億美元的交易量。

該網絡已向礦工支付了累計 714.9 億美元的價值，僅占其市場估值的 3% 多一點，用於支持自身投入成本，反映出令人難以置信的投入成本回報。憑藉接近歷史最高水平的哈希率和高度分散的持有者基礎，比特幣在世界舞台上發揮着日益重要的作用。