中國人民銀行已加大力度保護人民幣免受美元走強的影響。這些努力導致融資率飆升，達到過去12個月的最高水平。

中國央行，即中國人民銀行（PBOC），加大了遏制美元兌本幣升值的力度，這導致了這個亞洲國家的現金緊縮。流動性緊縮隨着時間的推移而加劇，導致短期融資率飆升至過去12個月的最高水平。

隨着政府努力穩定人民幣匯率，中國面臨資金緊縮

中國在試圖抵禦美元走強時面臨流動性緊縮。通過7天銀行間回購利率借入現金的成本飆升至2023年10月以來的最高水平！pic.twitter.com/LzVspGlSj8

--巴查特（@Barchart）2025年1月17日

根據金融市場交易和投資工具提供商Barchart的數據，中國正面臨流動性緊縮。數據显示，通過一種名為七天銀行間質押回購合同的流行機構融資工具借入現金的成本飆升至2023年10月以來的最高水平。央行自己的反向回購參考利率與該利率之間的利差大幅擴大，為過去四年中的最寬點。

資金緊縮清楚地表明，中國政府正在瘋狂努力刺激經濟，穩定本幣匯率。去年9月，中國政府公布了一系列旨在提振經濟的貨幣政策。貨幣刺激措施似乎正在抵消因收益率下降而加劇的人民幣下跌。

本周，中國政府採取了更多措施與人民幣團結一致，包括口頭承諾打擊市場擾亂和改變資本管制。上周，中國央行出人意料地停止購買政府債券，以控制持續的債務購買狂潮。

華創證券分析師周冠南對這一情況發表評論稱，鑒於貨幣穩定已成為首要任務，中國人民銀行正在謹慎管理流動性供應的步伐。這位分析師表示，隨着農曆新年假期的臨近，她不確定中國人民銀行將如何處理流動性危機。她估計，這一差距約為1.5萬億元人民幣，按當前匯率計算約為2050億美元。

由於對美國經濟蓬勃發展的預測，美元兌人民幣走強

美元走強使人民幣屈服，因為許多人預計特朗普政府將公布強勁的經濟數據和通脹政策。特朗普不斷承諾提高關稅以打擊中國。根據 CNBC，關稅威脅推動了以中國為首的貿易貨物提前進入美國。

季節性流動正在催化流動性緊縮。在今年1月28日開始的為期一周的假期之前，對現金的需求往往會增加。中國人通常更喜歡從銀行提取更多現金，為消費和傳統送禮做準備。中國人民銀行貸款到期和納稅也會導致銀行系統的現金流出。

市場參与者正在密切關注中國央行將在多大程度上承受借貸成本的飆升。在需要廉價資金來維持中國脆弱的經濟增長之際，這可能會給企業債務發行人和銀行帶來壓力 ；

根據中國人民銀行行長潘功勝本周在一個論壇上的聲明，預計中國將利用利率和存款準備金率等貨幣調整工具來維持市場充足的流動性。

紐約銀行高級市場策略師Wee Khoon Chong表示，央行可能會在節日期間通過14天的反向回購來增加流動性。他解釋說，央行可能會在今年某個時候通過降低利率或存款準備金率來提供更多刺激。隔夜回購利率最近也出現了上漲，達到了去年8月以來的最高點。

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