Le protocole Fei prend en charge la création de stablecoins décentralisés, évolutifs et équitables basés sur Ethereum. Il n'y a pas de limite supérieure à l'offre de pièces stables FEI, qui peuvent suivre la demande et entrer en circulation par le biais des ventes le long de la courbe de liaison. La fonction de prix récompensera les premiers utilisateurs qui achètent FEI avec un prix bas au début. Sa mission est de créer un stablecoin entièrement décentralisé. C'est la position que l'équipe de développement souhaite que la communauté de la gouvernance défende à l'avenir.

Le stablecoin FEI a une offre non plafonnée qui suit la demande, et il est vendu en circulation via une courbe de liaison qui se rapproche et est fixée à un prix d'ancrage de 1 $. Lorsque de nouvelles demandes FEI surviennent, les utilisateurs peuvent les obtenir en les achetant sur la courbe de liaison. La fonction de prix commencera à récompenser les premiers utilisateurs qui achètent FEI à bas prix. Le protocole Fei prendra en charge la création de courbes de liaison dans n'importe quel jeton ERC20, mais n'inclura qu'une seule courbe libellée en ETH au lancement.

La mission du protocole Fei est de créer un stablecoin entièrement décentralisé, il est donc essentiel que les jetons émis par des tiers de confiance (par exemple, USDC, USDT, wBTC) ne soient pas utilisés comme obligations sur la courbe de liaison, ce qui est la position que l'équipe de développement espère partager avec la communauté de la gouvernance après le lancement.

La courbe de liaison ETH aura une offre FEI cible pour l'amorçage avant que le prix ne soit fixé à 1 $. Cette cible est appelée "Scale", et atteindre "Scale" indique la fin de la phase d'amorçage. Selon l'introduction, "Scale" sera fixé à 250 000 000 FEI. Une fois la phase "Scale" terminée, le prix de la courbe de liaison sera fixé à un tampon gouvernable au-dessus du prix d'ancrage. Ce prix crée une contrainte dans tout l'écosystème que les arbitragistes peuvent acheter sur la courbe obligataire et revendre sur le marché secondaire si le prix est plus élevé ailleurs.

Il est important de noter que les utilisateurs ne peuvent pas vendre de FEI sur la courbe de liaison, à la place, le protocole réserve l'ETH entrant en tant que valeur contrôlée par protocole (PCV). Fei Protocol déploie PCV pour créer un marché secondaire liquide où les utilisateurs peuvent revendre FEI pour ETH. Nous explorons ci-dessous comment PCV soutient l'écosystème FEI.

Le protocole Fei est une application idéale pour le PCV généralisé, avec des courbes de liaison et d'autres mécanismes incitatifs finançant le pool de PCV. Il alloue d'abord 100% PCV du financement de la courbe de liaison ETH au pool Uniswap avec des actifs ETH / FEI. La raison pour laquelle l'équipe de développement a choisi Uniswap est qu'il a un seuil inférieur et est plus familier aux utilisateurs DeFi ordinaires. La gouvernance peut réaffecter le PCV à d'autres plates-formes à l'avenir si le cas d'utilisation est clair. Cette approche présente deux avantages majeurs par rapport au recours à un mécanisme de stabilisation fourni par la liquidité externe :

Avec une liquidité garantie, les détenteurs de FEI peuvent être assurés qu'aucune baleine ne peut retirer la liquidité détenue par le protocole. Il est financé par Bonding Curve et placé dans la paire d'actifs Uniswap ETH/FEI.
Peg Reweights - Le protocole Fei peut réinitialiser le prix Uniswap au prix de référence s'il est inférieur au prix de référence pendant une longue période. Pour ce faire, il exécute les transactions atomiques suivantes : (1) retirer toutes les liquidités appartenant au protocole, (2) acheter des FEI avec l'ETH proposé, ramenant son prix au prix d'ancrage (3) reconstituer le PCV restant sous forme de liquidité (4) Brûlez l'excédent FEI. Lorsque le prix est bas pendant un certain temps, tout liquidateur (gardien) peut déclencher une refixation des prix. Le protocole récompense les liquidateurs (gardiens) par le biais d'incitations à la frappe FEI.

PCV réajuste le pool FEI/ETH Uniswap pour ancrer le prix

Grâce à la gouvernance, les futurs cas d'utilisation du PCV peuvent être plus créatifs. Le protocole peut maintenir un solde de garantie dans les plateformes de prêt telles que Aave. Il peut ensuite ajuster les taux d'intérêt sur le marché FEI en offrant et en empruntant des jetons FEI, etc.