Il protocollo Fei supporta la creazione di stablecoin decentralizzate, scalabili ed eque basate su Ethereum. Non esiste un limite massimo all'offerta di stablecoin FEI, che possono seguire la domanda ed entrare in circolazione attraverso le vendite lungo la curva di legame. La funzione del prezzo premierà i primi utenti che acquistano FEI a un prezzo basso all'inizio. La sua missione è creare una stablecoin completamente decentralizzata. Questa è la posizione che il team di sviluppo vuole che la comunità di governance mantenga in futuro.

La stablecoin FEI ha un'offerta illimitata che segue la domanda e viene messa in circolazione attraverso una curva di legame che si avvicina ed è fissata a un prezzo di ancoraggio di $ 1. Quando sorgono nuove richieste FEI, gli utenti possono ottenerle acquistandole sulla curva di legame. La funzione del prezzo inizierà a premiare i primi utenti che acquistano FEI a un prezzo basso. Il protocollo Fei supporterà la creazione di curve di legame in qualsiasi token ERC20, ma includerà solo una singola curva denominata in ETH al momento del lancio.

La missione del protocollo Fei è creare una stablecoin completamente decentralizzata, quindi è fondamentale che i token emessi da terze parti fidate (ad es. USDC, USDT, wBTC) non vengano utilizzati come obbligazioni sulla curva di legame, che è la posizione che il team di sviluppo spera di condividere con la comunità di governance dopo il lancio.

La curva di legame ETH avrà un obiettivo di offerta FEI per il bootstrapping prima che il prezzo sia fissato a $ 1. Questo obiettivo è chiamato "Scala" e il raggiungimento di "Scala" indica la fine della fase di bootstrap. Secondo l'introduzione, "Scale" sarà impostato su 250.000.000 FEI. Al termine della fase di "Scale", il prezzo della curva di legame sarà fissato a un buffer governabile al di sopra del prezzo di ancoraggio. Questo prezzo crea un vincolo in tutto l'ecosistema che gli arbitraggisti possono acquistare sulla curva obbligazionaria e vendere sul mercato secondario se il prezzo è più alto altrove.

È importante notare che gli utenti non possono vendere FEI sulla curva di legame, invece il protocollo riserva l'ETH in entrata come valore controllato dal protocollo (PCV). Il protocollo Fei utilizza il PCV per creare un mercato secondario liquido in cui gli utenti possono rivendere FEI per ETH. Di seguito esploriamo come il PCV supporta l'ecosistema FEI.

Il protocollo Fei è un'applicazione ideale per il PCV generalizzato, con curve di legame e altri meccanismi di incentivazione che finanziano il pool di PCV. Per prima cosa alloca il 100% PCV del finanziamento della curva obbligazionaria ETH al pool Uniswap con asset ETH/FEI. Il motivo per cui il team di sviluppo ha scelto Uniswap è perché ha una soglia inferiore ed è più familiare ai normali utenti DeFi. La governance può riallocare PCV ad altre piattaforme in futuro se il caso d'uso è chiaro. Questo approccio presenta due vantaggi chiave rispetto all'affidamento a un meccanismo di stabilizzazione fornito dalla liquidità esterna:

Con la liquidità garantita, i possessori di FEI possono stare tranquilli sapendo che nessuna balena può portare via la liquidità posseduta dal protocollo. È finanziato da Bonding Curve e inserito nella coppia di asset Uniswap ETH/FEI.
Peg Reweights — Il protocollo Fei può reimpostare il prezzo Uniswap al prezzo peg se rimane al di sotto del prezzo peg per lungo tempo. Lo fa eseguendo le seguenti transazioni atomiche: (1) ritirando tutta la liquidità di proprietà del protocollo, (2) acquistando FEI con l'ETH proposto, riportandone il prezzo al prezzo di ancoraggio (3) reintegrando il PCV rimanente come liquidità ( 4) Brucia il FEI in eccesso. Quando il prezzo è basso per un periodo di tempo, qualsiasi liquidatore (custode) può attivare un peg repricing. Il protocollo premia i liquidatori (custodi) attraverso incentivi al conio FEI.

PCV riadatta il pool FEI/ETH Uniswap per ancorare il prezzo

Attraverso la governance, i casi d'uso futuri del PCV possono essere più creativi. Il protocollo può mantenere un equilibrio collaterale nelle piattaforme di prestito come Aave. Può quindi regolare i tassi di interesse nel mercato FEI offrendo e prendendo in prestito token FEI, ecc.