Dai je největší decentralizovaný stablecoin na Ethereu, vyvinutý a spravovaný společností MakerDAO a je infrastrukturou decentralizovaných financí (DeFi). Dai je vydáván jako záruka plného zajištění aktiv v řetězci a udržuje ukotvení 1:1 s americkým dolarem, 1Dai=1 americký dolar. Jednotlivci a podniky mohou získat bezpečná aktiva a likviditu výměnou Dai nebo hypotékou Dai. Dai byl použit v hypotečních úvěrech, maržových transakcích, mezinárodních převodech, financování dodavatelského řetězce atd.

Protokol Maker, známý také jako systém Multi-Collateral Dai (MCD), umožňuje uživatelům generovat Dai využitím kolaterálů schválených „Maker Governance“. Maker governance je proces, kterým komunita organizuje a provozuje správu všech aspektů protokolu Maker. Dai je decentralizovaná, nezaujatá, kolaterálem zajištěná kryptoměna navázaná na americký dolar. Nízká volatilita Dai je odolná vůči hyperinflaci a poskytuje ekonomickou svobodu a příležitost komukoli a kdekoli.

1. Představení projektu

Stabilní měna Dai je digitální měna krytá kolaterálem a její cena a americký dolar zůstávají stabilní. Maker je platforma inteligentních smluv na Ethereum, která podporuje a stabilizuje cenu Dai prostřednictvím zajištěných dluhových pozic (CDP), automatizovaných mechanismů zpětné vazby a vhodných externích pobídek.

Platforma Maker umožňuje komukoli používat aktiva Ethereum k generování DAI pro pákový efekt. Když je Dai vytvořen, lze jej používat jako jakékoli jiné aktivum v digitální měně: volně zasílat ostatním, používat jako platební prostředek za zboží a služby nebo dlouhodobě uchovávat. Důležité je, že přítomnost Dai je také požadavkem pro robustní decentralizovanou platformu pro obchodování s pákovým efektem.

Funkce projektu
V systému Maker má cílová cena Dai dvě důležité funkce: 1. Používá se k výpočtu poměru hypotečního dluhu k pozici hypotečního dluhu, 2. Stanovení Dai držitelé Hodnota zajištěného aktiva, která bude obdržena při globální likvidaci. Počáteční cílová cena bude nastavena na 1:1 s americkým dolarem a postupně bude jemně ukotvena s americkým dolarem.

Scénář aplikace
Držitelé MKR mohou hlasovat pro účast v následujícím chování rizikového systému:
Přidejte nové typy zajištěných dluhových pozic: vytvořte novou zajištěnou dluhovou pozici s jedinečnými typy rizikových parametrů . Novým typem zajištěné dluhové pozice může být nové hypoteční aktivum nebo nová kombinace stávajících typů hypotečních aktiv.

Upravit existující typy pozic hypotéky: Upravit rizikové parametry jednoho nebo více existujících typů pozic hypotéky.

Upravit citlivé parametry: Změňte citlivost mechanismu zpětné vazby změny cílové ceny.

Upravit míru změny cílové ceny: manažeři mohou upravit míru změny cílové ceny. V praxi lze úpravy rychlosti změny cílové ceny dosáhnout pouze v jednom případě: když držitelé MKR chtějí navázat cenu Dai na aktuální cílovou cenu. Toho bude dosaženo společnou úpravou citlivých parametrů. Nastavením citlivých parametrů a rychlosti změny cílové ceny na nulu bude mechanismus zpětné vazby změny cílové ceny neplatný a cílová cena Dai bude ukotvena na aktuální hodnotu.

Vyberte si důvěryhodné stroje Oracle (Oracles): Platforma Maker získává interní cenu zajištění a tržní cenu Dai prostřednictvím decentralizované infrastruktury strojů Oracle, která zahrnuje širokou škálu jednotlivých uzlů strojů Oracle. Držitelé MKR kontrolují, které uzly mohou fungovat jako důvěryhodné orákuly a kolik. Dokud více než polovina věštců běží normálně, bezpečnost systému nebude ohrožena.

Upravit citlivost cenového zdroje: Změňte rozsah, v jakém může zdroj rozhodovací ceny ovlivnit interní ceny systému.

Vyberte globálního likvidátora: Globální likvidátor je pro platformu Maker klíčovým mechanismem, který brání útokům z věšteckých strojů nebo kroků správy. Mechanismus řízení vybírá globální likvidátory a rozhoduje o tom, kolik likvidátorů je potřeba k zahájení globální likvidace.

Rizikové parametry
Zajištěné dluhové pozice (CDP) v systému stablecoinů Dai mají více rizikových parametrů. Každý typ CDP má svou vlastní jedinečnou sadu rizikových parametrů, které určují rizikový profil daného typu CDP. Tyto parametry jsou určeny hlasováním držitelů MKR (jeden MKR představuje jeden hlas).

Klíčové rizikové parametry CDP zahrnují:
Dluhový strop: Dluhový strop je maximální částka dluhu, kterou může jeden typ CDP vytvořit. Jakmile dluh vytvořený určitým typem CDP dosáhne limitu, nelze vytvořit žádný nový Dai, pokud nebude splacen stávající CDP. Dluhový strop slouží k zajištění dostatečné diverzifikace v portfoliu hypotečních aktiv.

Likvidační poměr: Likvidační poměr je poměr zajištění/dluhu CDP, když je likvidován. Nižší likvidační poměr znamená, že voliči MKR očekávají nižší kolísání ceny vsazeného aktiva, a vyšší likvidační poměr znamená, že voliči MKR očekávají vyšší volatilitu ceny vsazeného aktiva.

Poplatek za stabilitu: Poplatek za stabilitu je poplatek, který se účtuje za CDP. Anualizované procento založené na dluhu vzniklém CDP, které musí zaplatit držitel CDP. Poplatky za stabilitu jsou denominovány v Dai, ale lze je platit pouze v tokenech MKR. Výše MKR, kterou je třeba zaplatit, závisí na tržní vstupní ceně MKR. Po provedení platby je MKR zničen a zcela odstraněn z oběhu.

Trestní poměr: Penalizační poměr se používá k určení maximálního množství Dai použitého k nákupu a spálení dodávky MKR v likvidační aukci a zbývající kolaterál v CDP bude vrácen držitelům CDP před likvidací. . Penalizační poměr má zlepšit efektivitu likvidačního systému. V případě jediného zajišťovacího aktiva Dai bude likvidační pokuta použita k nákupu a zničení PETH, čímž se zvýší poměr PETH konvertibilního k ETH.

Technický přehled

Systém správy tokenů MKR:
Kromě stabilních poplatků od CDP hrají držitelé MKR důležitou roli při správě platformy Maker.
Správa platformy je prostřednictvím platných návrhů hlasováním držitelů MKR. Platné návrhy jsou chytré smlouvy odhlasované MKR za účelem úpravy proměnných interního řízení platformy Maker. Návrhy lze rozdělit do dvou forem: smlouvy o jednočinném návrhu a smlouvy o návrhu na zastoupení.

Smlouvy o jednorázové nabídce lze provést pouze po získání přístupu root. Ihned po spuštění se změní interní proměnné řízení. Po jednom provedení jsou jednotlivé návrhy smazány a stanou se neplatnými. Tento návrh bude použit v první fázi systému, jeho použití není příliš složité, ale flexibilita je relativně malá.

Smlouva o návrhu akce proxy je druhou vrstvou logiky správy prostřednictvím nepřetržitého používání práv uživatele root. Druhá vrstva logiky řízení může být relativně jednoduchá, například navrhnout týdenní hlasování o rizikových parametrech. Současně lze také přijmout pokročilejší logiku, jako je omezení rozsahu činností managementu v rámci stanoveného časového období nebo dokonce vymazání povolení smluv o návrhu akcí na nižší úrovni v rámci omezení.

Jakýkoli účet Ethereum může nasadit platnou nabídku smart contract. Držitelé MKR mohou hlasovat pro platnost jednoho nebo více návrhů prostřednictvím tokenů MKR. Platným návrhem se stane smart smlouva s největším počtem schvalovacích hlasů.

MKR a vícenásobná kolaterálová aktiva Dai:
Po upgradu na více kolaterálových aktiv Dai nahradí MKR PETH a bude hrát důležitější roli v procesu restrukturalizace aktiv. Když trh zkolabuje a CDP je podzajištění, MKR automaticky zvýší nabídku a zpětně odkoupí dostatek finančních prostředků z trhu k restrukturalizaci systému.

Každý typ CDP má svůj vlastní jedinečný likvidační poměr, který je určen držiteli MKR a je založen na konkrétním riziku zajištění daného typu CDP. Když CDP klesne pod svůj likvidační poměr, začne likvidace. Platforma Maker bude automaticky nakupovat kolaterál v CDP a postupně je prodávat. Ve fázi jediného hypotečního aktiva Dai dojde k přechodovému mechanismu nazvanému smlouva o dodávce likvidity a ve fázi Dai více hypotečních aktiv bude spuštěn aukční mechanismus.

Smlouva o dodávce likvidity (přechodný mechanismus pro jednu fázi hypotéky):
Ve fázi jednotlivého hypotečního aktiva Dai se proces likvidace nazývá smlouva o dodávce likvidity. Chytrý kontrakt, který obchoduje přímo s uživateli a správci Etherea na základě cen systémových zdrojů. Když je CDP zlikvidován, systém okamžitě získá zpět své zajištění. Držitelé CDP obdrží zbývající kolaterál po odečtení dluhu, stabilizačních poplatků a likvidačních sankcí.

Hypoteční aktiva PETH budou prodána ve smlouvě o dodávce likvidity a pečovatelský automat může automaticky vyměnit Dai za koupi PETH. Všechny zaplacené Dai jsou okamžitě zničeny z oběhu, dokud není částka dluhu CDP odstraněna. Pokud po odstranění dluhu CDP stále zbývá Dai, bude tato část Dai použita k nákupu a zničení PETH, čímž se zvýší poměr PETH k ETH. To bude výhodné pro držitele PETH.

Pokud prodaný PETH nedokáže získat dostatek Dai na splacení celého dluhu, systém bude průběžně vydávat a prodávat PETH. Nově vzniklý PETH tímto způsobem sníží poměr PETH konvertibilních k ETH, čímž se sníží příjem držitelů PETH.

Aukce dluhů a aukce hypotečních aktiv (mechanismy více fází hypoték):
Když dojde k likvidaci, platforma Maker nakoupí kolaterál v CDP a postupně jej prodá prostřednictvím automatických aukcí. Aukční mechanismus umožňuje systému zpracovávat CDP, i když informace o ceně nejsou k dispozici.

Aby bylo možné zpětně odkoupit zajištěná aktiva v CDP a prodat je, systém nejprve vybere dostatek Dai na splacení dluhu CDP. Tento proces se nazývá aukce dluhu a dodávka MKR je vydána a prodána účastníkům aukce v aukci.

Současně budou hypoteční aktiva v CDP prodána v aukci hypotečních aktiv a část dluhu CDP a likvidační sankce bude použita na zpětný odkup a zničení MKR. To může přímo kompenzovat dodatečné MKR vydané v aukci dluhu. Pokud je dostatek Dai na pokrytí dluhu v CDP plus likvidační sankce, pak se aukce hypotéky přepne na mechanismus reverzní aukce, kdy se vydraží minimální částka zajištění – veškeré zbývající zajištění se vrátí původnímu majiteli CDP.

Další účastníci
Kromě infrastruktury inteligentních smluv se platforma Maker spoléhá na řadu externích účastníků, kteří ji udržují v chodu. Pečovatelé a externí aktéři využijí ekonomických pobídek platformy Maker k jednání. Oracle a globální likvidátoři jsou zvláštní externí aktéři jmenovaní držiteli MKR.

Keepers:
Keepers jsou nezávislí aktéři (často řízeni automaticky) motivovaní ekonomickými pobídkami, aby přispěli k decentralizovanému systému. V systému stabilní měny Dai se správce účastní aukcí dluhů a aukcí hypotečních aktiv během likvidace CDP.

Guardian bude také obchodovat Dai kolem cílové ceny. Když je tržní cena vyšší než cílová cena, správce prodá Dai. Podobně, když je tržní cena nižší než cílová cena, řídicí stroj koupí Dai. Děje se tak s cílem těžit z dlouhodobé cílové ceny trhu pro konvergenci cen.

Oracles:
Platforma Maker potřebuje informace o ceně zajišťovacích aktiv v reálném čase, aby se mohla rozhodnout, kdy zahájit likvidaci. Platforma Maker také potřebuje tržní cenu Dai ke spuštění mechanismu zpětné vazby změny cílové ceny, když se odchýlí od cílové ceny. Držitelé MKR se rozhodnou důvěřovat orákulu, že naplní cenu platformy Maker na základě transakcí Ether.

Aby byla věštkyně v systému chráněna před kontrolou útočníky nebo jinými kolizemi, bude index citlivosti cenového zdroje jako globální proměnná řídit maximální změnu cenového zdroje, kterou systém obdrží.

Globální likvidátor:
Globální likvidátor je externím účastníkem, jako je orákulum cenového krmení, a je to poslední obranná linie poté, co je systém stabilní měny Dai napaden. Držitelé MKR vybírají a zmocňují globální likvidátory ke spuštění globální likvidace. Kromě tohoto oprávnění nemá globální likvidátor žádnou jinou zvláštní kontrolu nad systémem.

Problémy s centralizací:
Tým Maker bude hrát hlavní roli ve vývoji a správě systému stablecoinů Dai v jeho raných fázích – rozpočtování výdajů, najímání nových vývojářů, hledání partnerů a institucionálních uživatelů, komunikaci s regulačními orgány a externími klíčovými zainteresovanými stranami. Pokud tým tvůrců selže kvůli nedostatečné kapacitě, právním důvodům nebo externím problémům správy, systém stabilní měny Dai bude vystaven riziku, že nebude mít žádný záložní plán.

Zmírnění:
Součástí funkce komunity Maker je působit jako decentralizovaná protistrana týmu Maker. Je to volný kolektiv nezávislých stran. Tím, že drží digitální aktiva MKR, mají silnou motivaci vidět úspěch systému stablecoinů Dai. Během raných fází distribuce MKR získali klíčoví vývojáři významný podíl v MKR. Když tým Maker již není v první linii vývoje systému stabilní měny Dai, velký počet jednotlivých držitelů MKR bude financovat vývojáře kvůli ekonomickým pobídkám nebo se bude rozvíjet sám, aby si zajistili bezpečnost svých investic.

Dva. Komentáře

Maker DAO, známý jako decentralizovaná „centrální banka“ na blockchainu, je platforma inteligentních kontraktů postavená na Ethereu. Prostřednictvím této platformy inteligentních smluv mohou uživatelé zastavovat jiné typy tokenů výměnou za DAI, token s relativně stabilní cenou. Využitím chytrých kontraktů Maker realizuje decentralizaci celého procesu. Žádný jednotlivý subjekt nemůže kontrolovat množství DAI v oběhu na trhu a jeho oběh závisí na objemu výměny uživatelů na trhu využívajících platformu Maker. Tímto způsobem se Maker snaží vždy vyvážit nabídku a poptávku cirkulujícího DAI, aby stabilizoval jeho cenu.

Cena DAI je navázána na americký dolar a směnný poměr je 1 : 1. DAI získaný prostřednictvím hypotéky lze použít jako prostředek směny se stabilními cenami. Když uživatel již nepotřebuje DAI, může splatit hypotéku se stejnou částkou DAI jako hypotéku, nebo ji prodat. Na současném trhu tokenů cena téměř všech tokenů značně kolísá, takže cena DAI získaného prostřednictvím hypotéky bude přirozeně ovlivněna cenou zajištění. K vyřešení tohoto problému používá Maker přebytečný kolaterál (větší než 150 %), aby absorboval riziko, které přináší kolísání ceny samotného kolaterálu, aby tak stabilizoval cenu DAI získaného hypotékou. Když cena DAI kolísá, správci platformy Maker mohou vydělávat nákupem a prodejem DAI a stabilizovat cenu DAI. Když kolísání cen kolaterálu překročí určité rozmezí a většina mechanismů v systému nedokáže stabilizovat cenu DAI, globální likvidační systém začne DAI obnovovat a vrátí kolaterál uživateli, čímž maximálně ochrání zájmy uživatele. rozsah .

Za generování stablecoinu DAI se platí roční poplatek ve výši 3,5 % (aktuálně), který lze platit v MKR nebo DAI, a pokud je vaše zajištěná dluhová pozice (CDP) zlikvidována, bude vám kolaterál odečten 13% sankcí. .

Související odkazy:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html