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Dai は MakerDAO によって開発および管理されているイーサリアムで最大の分散型ステーブルコインであり、分散型金融 (DeFi) のインフラストラクチャです。 Dai は、チェーン上の資産の完全な担保化を保証するものとして発行され、米ドルと 1:1 のアンカー、1Dai=1 米ドルを維持します。個人や企業は、Dai を交換するか、Dai を抵当に入れることで、安全資産と流動性を得ることができます。 Dai は住宅ローン、信用取引、国際送金、サプライ チェーン ファイナンスなどに適用されています。
Multi-Collateral Dai (MCD) システムとしても知られる Maker プロトコルにより、ユーザーは「Maker Governance」が承認した担保資産を活用して Dai を生成できます。 Makerガバナンスは、Makerプロトコルのすべての側面を管理するためにコミュニティが組織および運営するプロセスです。 Dai は、米ドルに固定された、分散型で偏りのない担保付きの暗号通貨です。 Dai の低ボラティリティはハイパーインフレに強く、どこにいても誰にでも経済的自由と機会を提供します。
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Dai 安定通貨は、担保資産に裏付けられたデジタル通貨であり、その価格と米ドルは安定しています。 Maker は Ethereum 上のスマート コントラクト プラットフォームであり、担保付き債務ポジション (CDP)、自動化されたフィードバック メカニズム、および適切な外部インセンティブを通じて Dai の価格をサポートおよび安定させます。
Maker プラットフォームでは、誰でもイーサリアム資産を使用して DAI を生成し、活用することができます。 Dai が作成されると、他のデジタル通貨資産と同様に使用できます。自由に他人に送信したり、商品やサービスの支払い手段として使用したり、長期保存したりできます。重要なことに、Dai の存在は、堅牢な分散型レバレッジ取引プラットフォームの要件でもあります。
プロジェクトの特徴
Maker のシステムでは、Dai 目標価格には 2 つの重要な機能があります: 1. 住宅ローン債務ポジションの住宅ローン債務比率を計算するために使用されます。2. Dai を決定します。保有者 グローバルな清算時に受け取る担保資産の価値。当初の目標価格は米ドルと 1 対 1 で設定され、徐々に米ドルに緩やかに固定されます。
アプリケーション シナリオ
MKR 保有者は、次のリスク システム行動に参加するために投票できます。
新しいタイプの担保付き債務ポジションを追加する: 独自のリスク パラメータ タイプで新しい担保付き債務ポジションを作成します。 .新しいタイプの担保付き債務ポジションは、新しいモーゲージ資産または既存のモーゲージ資産タイプの新しい組み合わせにすることができます。
既存の住宅ローン ポジション タイプの変更: 1 つまたは複数の既存の住宅ローン ポジション タイプのリスク パラメータを変更します。
機密パラメータの変更: 目標価格の変更率フィードバック メカニズムの感度を変更します。
目標価格の変更率の変更: 管理者は目標価格の変更率を調整できます。実際には、目標価格の変化率を調整できるのは、MKR 保有者が Dai の価格を現在の目標価格に固定したい場合のみです。これは、敏感なパラメータを一緒に調整することによって達成されます。機密パラメータと目標価格の変更率をゼロに設定すると、目標価格変更のフィードバック メカニズムが無効になり、Dai の目標価格が現在の値に固定されます。
信頼できるオラクル マシン (オラクル) を選択する: Maker プラットフォームは、さまざまなオラクル マシンの個々のノードを含む分散型オラクル マシン インフラストラクチャを通じて、担保の内部価格と Dai の市場価格を取得します。 MKR 保有者は、信頼できるオラクルとして機能できるノードとその数を制御します。オラクルの半分以上が正常に動作している限り、システムのセキュリティが損なわれることはありません。
価格フィード感度の調整: 決定価格フィードがシステムの内部価格に影響を与える範囲を変更します。
グローバルな清算人を選択する: グローバルな清算人は、Maker プラットフォームがオラクル マシンまたは管理手順からの攻撃に抵抗するための重要なメカニズムです。管理メカニズムは、グローバルな清算人を選択し、グローバルな清算を開始するために何人の清算人が必要かを決定します。
リスク パラメータ
Dai ステーブルコイン システムの担保付債務ポジション (CDP) には、複数のリスク パラメータがあります。各 CDP タイプには、その CDP タイプのリスク プロファイルを決定する独自の一連のリスク パラメータがあります。これらのパラメーターは、MKR 保有者の投票によって決定されます (1 つの MKR は 1 票を表します)。
主な CDP リスク パラメータは次のとおりです。
債務上限: 債務上限とは、1 つのタイプの CDP が作成できる債務の最大額です。特定のタイプの CDP によって作成された債務が上限に達すると、既存の CDP が償還されない限り、新しい Dai を作成することはできません。債務上限は、住宅ローン資産のポートフォリオの十分な分散を確保するために使用されます。
清算比率: 清算比率は、清算時の CDP の担保/債務比率です。清算率が低いということは、MKR 有権者がステークされた資産の価格変動率が低いことを期待していることを意味し、清算率が高いということは、MKR 有権者がステークされている資産の価格変動率が高いと予想していることを意味します。
安定化料金: 安定化料金は、CDP ごとに請求される料金です。 CDP保有者が支払わなければならないCDPによって発生した債務に基づく年率。安定化手数料は Dai 建てですが、MKR トークンでのみ支払うことができます。支払う必要のある MKR の金額は、MKR の市場フィード価格によって異なります。支払いが完了すると、MKR は破棄され、流通から完全に削除されます。
ペナルティ率: ペナルティ率は、清算オークションで MKR 供給を購入およびバーンするために使用される Dai の最大量を決定するために使用され、CDP の残りの担保資産は、清算前に CDP の保有者に返還されます。 .ペナルティ比率は、清算システムの効率を向上させるためのものです。単一の担保資産 Dai の場合、清算ペナルティは PETH の購入と破棄に使用され、ETH に変換可能な PETH の比率が増加します。
MKR トークン ガバナンス システム:
MKR 保有者は、CDP から安定した料金を受け取ることに加えて、Maker プラットフォームのガバナンスにおいて重要な役割を果たします。
プラットフォームのガバナンスは、MKR 保有者による有効な提案投票を通じて行われます。有効な提案は、Maker プラットフォームの内部ガバナンス変数を変更するために MKR によって投票されたスマート コントラクトです。提案は、単発提案契約と委任状提案契約の 2 つの形式に分けることができます。
単一アクションの提案コントラクトは、ルート アクセスを取得した後にのみ実行できます。実行直後に、内部管理変数が変更されます。 1 回実行すると、シングル アクションの提案は削除され、無効になります。この提案は、システムの最初のフェーズで使用されます。使用するのはそれほど複雑ではありませんが、柔軟性は比較的小さいです。
プロキシ アクション提案コントラクトは、root 権限を継続的に使用することによる管理ロジックの 2 番目のレイヤーです。管理ロジックの第 2 層は、リスク パラメータに関する毎週の投票を設計するなど、比較的単純なものにすることができます。同時に、管理アクションの範囲を一定期間内に制限したり、制限の下で下位レベルの代理アクション提案契約の許可を削除したりするなど、より高度なロジックを採用することもできます。
どのイーサリアム アカウントでも、有効なプロポーザル スマート コントラクトをデプロイできます。 MKR 保有者は、MKR トークンを介して 1 つまたは複数の提案が有効であることに投票できます。承認投票が最も多いスマート コントラクトが有効な提案になります。
MKR と複数の担保資産 Dai:
複数の担保資産 Dai にアップグレードした後、MKR は PETH に取って代わり、資産再構築のプロセスにおいてより重要な役割を果たします。市場が暴落し、CDP の担保が不足すると、MKR は自動的に供給を増やし、システムを再構築するのに十分な資金を市場から買い戻します。
各 CDP タイプには独自の清算比率があり、MKR 保有者によって、その CDP タイプの特定の担保資産リスクに基づいて決定されます。 CDP が清算比率を下回ると、清算が開始されます。 Maker プラットフォームは、CDP の担保資産を自動的に購入し、徐々に売却します。単一の抵当資産Daiの段階では流動性供給契約と呼ばれる移行メカニズムがあり、複数の抵当資産Daiの段階ではオークションメカニズムが起動されます。
流動性供給契約 (単一モーゲージ段階の移行メカニズム):
単一モーゲージ資産 Dai の段階では、清算プロセスは流動性供給契約と呼ばれます。システム フィードの価格に基づいて、イーサリアムのユーザーおよび管理者と直接取引するスマート コントラクト。 CDP が清算されると、システムはすぐにその担保を回収します。 CDP保有者は、債務、安定化手数料、清算違約金を差し引いた残りの担保資産を受け取ります。
PETH モーゲージ資産は流動性供給契約で売却され、ケア マシンは自動的に Dai を取引して PETH を購入できます。支払われたすべての Dai は、CDP の負債額がなくなるまで、流通から直ちに破棄されます。 CDP 債務が削除された後もまだ Dai が残っている場合、Dai のこの部分は PETH の購入と破棄に使用され、それによって PETH と ETH の比率が増加します。これは、PETH保有者にとって有益です。
売却された PETH が負債を全額返済するのに十分な Dai を調達できなかった場合、システムは継続的に PETH を発行して売却します。このように新しく作成された PETH は、ETH に変換可能な PETH の比率を減らし、それによって PETH 保有者の収入を減らします。
債務オークションと住宅ローン資産オークション (複数の住宅ローン ステージ メカニズム):
清算が発生すると、Maker プラットフォームは CDP で担保を購入し、自動オークションを通じて徐々に売却します。オークション メカニズムにより、システムは価格情報が利用できない場合でも CDP を処理できます。
CDP の担保資産を買い戻して売却できるようにするために、システムはまず CDP の負債を返済するのに十分な Dai を調達します。このプロセスは債務オークションと呼ばれ、MKR の供給が発行され、オークションのオークション参加者に販売されます。
同時に、CDP の住宅ローン資産は住宅ローン資産のオークションで売却され、CDP 債務の一部と清算ペナルティは、MKR の買い戻しと破棄に使用されます。これにより、債務オークションで発行された追加の MKR を直接相殺できます。 CDP の債務と清算ペナルティをカバーするのに十分な Dai がある場合、モーゲージ オークションはリバース オークション メカニズムに切り替わり、最低額の担保がオークションにかけられます。残りの担保は CDP の元の所有者に返還されます。
その他の参加者
Maker プラットフォームは、スマート コントラクト インフラストラクチャに加えて、多数の外部参加者に依存して実行を維持しています。介護者と外部の関係者は、Maker プラットフォームの経済的インセンティブを活用して行動します。オラクルとグローバル清算人は、MKR 保有者によって任命された特別な外部アクターです。
キーパー:
キーパーは独立したアクター (多くの場合、自動的に実行されます) であり、分散型システムに貢献するための経済的インセンティブによって動機付けられています。 Dai 安定通貨システムでは、管理人は CDP 清算中に債務オークションと住宅ローン資産オークションに参加します。
Guardian はまた、Dai を目標価格付近で取引します。市場価格が目標価格よりも高い場合、世話人はDaiを売却します。同様に、市場価格が目標価格よりも低い場合、管理マシンは Dai を購入します。これは、市場の長期的な価格収斂目標価格から利益を得るために行われます。
オラクル:
Maker プラットフォームは、いつ清算を開始するかを決定するために、担保資産のリアルタイムの価格情報を必要とします。 Maker プラットフォームは、Dai が目標価格から逸脱した場合に、目標価格変更率のフィードバック メカニズムをトリガーするために、Dai の市場価格も必要とします。 MKR保有者は、オラクルがEtherトランザクションに基づいてMakerプラットフォームの価格を供給することを信頼することを選択します.
システム内のオラクルが攻撃者やその他の衝突によって制御されないように保護するために、グローバル変数としての価格フィード感度指数は、システムが受け取る最大の価格フィード変更を制御します。
グローバル清算人:
グローバル清算人は、価格フィード オラクルのような外部参加者であり、Dai 安定通貨システムが攻撃された後の最後の防衛線です。 MKR保有者は、グローバルな清算人を選択して承認し、グローバルな清算をトリガーします。この承認とは別に、グローバル清算人は、システムに対して特別な制御を行うことはありません。
中央集権化の問題:
Maker チームは、Dai ステーブルコイン システムの初期段階での開発とガバナンスにおいて主要な役割を果たします。費用の予算編成、新しい開発者の雇用、パートナーや機関の検索などです。ユーザー、規制当局および外部の主要な利害関係者とのコミュニケーション。キャパシティの不足、法的な理由、または管理上の外部の問題により Maker チームが失敗した場合、Dai 安定通貨システムはバックアップ プランがないというリスクにさらされます。
緩和策:
Maker コミュニティの機能の一部は、Maker チームの分散型カウンターパーティとして行動することです。それは、独立した政党の緩い集団です。 MKRデジタル資産を保有することで、彼らはDaiステーブルコインシステムの成功を見る強いインセンティブを持っています. MKR 配布の初期段階で、コア開発者は大量の MKR ステークを受け取りました。 MakerチームがDai安定通貨システムの最前線の開発の焦点ではなくなると、多数の個々のMKR保有者が経済的インセンティブのために開発者に資金を提供するか、投資の安全性を確保するために独自に開発します。
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ブロックチェーンの分散型「中央銀行」として知られる Maker DAO は、イーサリアム上に構築されたスマート コントラクト プラットフォームです。このスマート コントラクト プラットフォームを通じて、ユーザーは、比較的安定した価格のトークンである DAI と引き換えに、他の種類のトークンを抵当に入れることができます。スマートコントラクトを活用することで、Makerはプロセス全体の分散化を実現します。市場で流通する DAI の量を単一のエンティティが制御することはできず、その流通は、Maker プラットフォームを使用する市場でのユーザーの交換量に依存します。このように、Maker は価格を安定させるために、流通する DAI の需要と供給のバランスを常にとろうとします。
DAI の価格は米ドルにペッグされており、交換比率は 1:1 です。住宅ローンを通じて取得した DAI は、価格が安定した交換媒体として使用できます。ユーザーが DAI を必要としなくなった場合、ユーザーは住宅ローンと同じ量の DAI で住宅ローンを償還するか、売却することができます。現在のトークン市場では、ほとんどすべてのトークンの価格が大きく変動するため、住宅ローンで取得した DAI の価格は、当然、担保の価格に影響されます。この問題を解決するために、Maker は余剰担保 (150% 以上) を使用して、担保自体の価格変動によってもたらされるリスクを吸収し、住宅ローンによって得られる DAI の価格を安定させます。 DAI の価格が変動すると、Maker プラットフォームの世話人は DAI を売買して利益を上げ、DAI の価格を安定させることができます。担保の価格変動が一定の範囲を超え、システム内のほとんどのメカニズムが DAI の価格を安定させることができない場合、グローバル清算システムは DAI の回収を開始し、担保をユーザーに返し、ユーザーの利益を最大限に保護します。程度。
ステーブルコイン DAI の生成には年率 3.5% (現在) の手数料がかかります。これは MKR または DAI で支払うことができます。担保付債務ポジション (CDP) が清算された場合、担保から 13% のペナルティが差し引かれます。 .
関連リンク:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html
