Dai este cea mai mare monedă stabilă descentralizată de pe Ethereum, dezvoltată și gestionată de MakerDAO și este infrastructura finanțelor descentralizate (DeFi). Dai este emis ca o garanție a unei garanții complete a activelor din lanț și menține o ancoră 1:1 cu dolarul american, 1Dai=1 dolar american. Persoanele fizice și întreprinderile pot obține active sigure și lichidități schimbând Dai sau ipotecare Dai. Dai a fost aplicat în creditele ipotecare, tranzacțiile în marjă, transferurile internaționale, finanțarea lanțului de aprovizionare etc.

Protocolul Maker, cunoscut și ca sistemul Multi-Collateral Dai (MCD), permite utilizatorilor să genereze Dai prin valorificarea activelor colaterale aprobate de „Maker Governance”. Guvernarea Maker este procesul prin care comunitatea se organizează și operează pentru a gestiona toate aspectele protocolului Maker. Dai este o criptomonedă descentralizată, imparțială, susținută de garanții, legată de dolarul american. Volatilitatea scăzută a lui Dai este rezistentă la hiperinflație, oferind libertate economică și oportunități oricui, oriunde.

1. Prezentarea proiectului

Moneda stabilă Dai este o monedă digitală susținută de active colaterale, iar prețul său și dolarul american rămân stabile. Maker este o platformă de contract inteligentă pe Ethereum care susține și stabilizează prețul Dai prin poziții de datorie garantate (CDP), mecanisme automate de feedback și stimulente externe adecvate.

Platforma Maker permite oricui să folosească activele Ethereum pentru a genera DAI pentru efect de levier. Când Dai este creat, acesta poate fi folosit ca orice alt activ în monedă digitală: trimis gratuit altora, folosit ca mijloc de plată pentru bunuri și servicii sau stocat pe termen lung. Important este că prezența lui Dai este, de asemenea, o cerință pentru o platformă de tranzacționare cu efect de pârghie, descentralizată, robustă.

Caracteristicile proiectului
În sistemul Maker, prețul țintă Dai are două funcții importante: 1. Este utilizat pentru a calcula rata datoriei ipotecare a poziției datoriei ipotecare; 2. Determinați Dai deținători Valoarea activului garantat care va fi primit la lichidarea globală. Prețul țintă inițial va fi stabilit la 1:1 cu dolarul american și va fi treptat ancorat ușor cu dolarul american.

Scenariul de aplicare
Deținătorii de MKR pot vota pentru a participa la următoarele comportamente ale sistemului de risc:
Adăugați noi tipuri de poziții de datorie garantate: creați o nouă poziție de datorie garantată cu un tip de parametri de risc unici . Un nou tip de poziție de datorie garantată poate fi un nou activ ipotecar sau o nouă combinație de tipuri de active ipotecare existente.

Modificați tipurile de poziții ipotecare existente: modificați parametrii de risc ai unuia sau mai multor tipuri de poziții ipotecare existente.

Modificați parametrii sensibili: modificați sensibilitatea mecanismului de feedback al ratei de modificare a prețului țintă.

Modificați rata de modificare a prețului țintă: managerii pot ajusta rata de modificare a prețului țintă. În practică, ajustarea ratei de modificare a prețului țintă poate fi realizată doar într-un singur caz: atunci când deținătorii de MKR doresc să stabilească prețul Dai la prețul țintă curent. Acest lucru se va realiza prin ajustarea împreună a parametrilor sensibili. Prin setarea parametrilor sensibili și a ratei de modificare a prețului țintă la zero, mecanismul de feedback privind modificarea prețului țintă va fi invalid, iar prețul țintă al Dai va fi ancorat la valoarea sa actuală.

Alegeți mașini Oracle de încredere (Oracle): Platforma Maker obține prețul intern al garanției și prețul de piață al Dai prin infrastructura descentralizată a mașinilor Oracle, care include o gamă largă de noduri individuale de mașini Oracle. Deținătorii MKR controlează ce noduri pot acționa ca oracole de încredere și câte. Atâta timp cât mai mult de jumătate dintre oracole rulează normal, securitatea sistemului nu va fi compromisă.

Ajustați sensibilitatea feedului de preț: modificați măsura în care fluxul de preț de decizie poate afecta prețurile interne ale sistemului.

Alegeți un lichidator global: lichidatorul global este un mecanism cheie pentru platforma Maker pentru a rezista atacurilor din partea mașinilor oracle sau a pașilor de gestionare. Mecanismul de management selectează lichidatorii globali și decide câți lichidatori sunt necesari pentru a iniția lichidarea globală.

Parametri de risc
Pozițiile de datorie garantată (CDP) din sistemul stablecoin Dai au parametri de risc multipli. Fiecare tip de CDP are propriul set unic de parametri de risc care determină profilul de risc al acelui tip de CDP. Acești parametri sunt determinați prin votul deținătorilor de MKR (un MKR reprezintă un vot).

Parametrii cheie de risc CDP includ:
Plafonul datoriei: plafonul datoriei este suma maximă de datorie pe care o poate crea un singur tip de CDP. Odată ce datoria creată de un anumit tip de CDP atinge limita, nu poate fi creat nici un nou Dai decât dacă CDP-ul existent este răscumpărat. Plafonul de îndatorare este utilizat pentru a asigura o diversificare suficientă a portofoliului de active ipotecare.

Rata de lichidare: Rata de lichidare este raportul garanție/datoria unui CDP atunci când este lichidat. O rată de lichidare mai mică înseamnă că alegătorii MKR se așteaptă la o volatilitate mai mică a prețului activului mizat, iar un raport de lichidare mai mare înseamnă că alegătorii MKR se așteaptă la o volatilitate mai mare a prețului activului mizat.

Taxa de stabilitate: Taxa de stabilitate este o taxă care se percepe pe CDP. Un procent anual bazat pe datoria contractată de CDP care trebuie plătită de titularul CDP. Taxele de stabilitate sunt exprimate în Dai, dar pot fi plătite numai în jetoane MKR. Suma de MKR care trebuie plătită depinde de prețul de alimentare pe piață al MKR. După efectuarea plății, MKR este distrus și scos complet din circulație.

Rata de penalizare: rata de penalizare este utilizată pentru a determina cantitatea maximă de Dai folosită pentru achiziționarea și arderea ofertei MKR în licitația de lichidare, iar activele colaterale rămase în CDP vor fi returnate deținătorilor CDP înainte de lichidare. . Rata de penalizare este de a îmbunătăți eficiența sistemului de lichidare. În cazul unui singur activ colateral Dai, penalitatea de lichidare va fi utilizată pentru achiziționarea și distrugerea PETH, crescând raportul dintre PETH convertibil la ETH.

Prezentare generală tehnică

Sistemul de guvernare a jetoanelor MKR:
pe lângă faptul că primesc comisioane stabile de la CDP, deținătorii de MKR joacă un rol important în guvernarea platformei Maker.
Guvernarea platformei se face prin votul propunerilor valide de către deținătorii MKR. Propunerile valide sunt contracte inteligente votate de MKR pentru a modifica variabilele interne de guvernare ale platformei Maker. Propunerile pot fi împărțite în două forme: contracte de propunere cu acțiune unică și contracte de propunere de procură.

Contractele de propunere cu o singură acțiune pot fi executate numai după obținerea accesului root. Imediat după execuție, variabilele interne de management sunt modificate. După o execuție, propunerile cu o singură acțiune sunt șterse și devin invalide. Această propunere va fi folosită în prima fază a sistemului, nu este foarte complicat de utilizat, dar flexibilitatea este relativ mică.

Contractul de propunere de acțiune proxy este un al doilea nivel al logicii de gestionare prin utilizarea continuă a privilegiilor root. Al doilea nivel al logicii de management poate fi relativ simplu, cum ar fi proiectarea unui vot săptămânal asupra parametrilor de risc. În același timp, poate fi adoptată și o logică mai avansată, cum ar fi limitarea domeniului de aplicare a acțiunilor de management într-o perioadă de timp stabilită sau chiar ștergerea permisiunii contractelor sale de propuneri de acțiuni de proxy de nivel inferior sub restricții.

Orice cont Ethereum poate implementa o propunere de contract inteligentă validă. Deținătorii de MKR pot vota pentru ca una sau mai multe propuneri să fie valabile prin jetoane MKR. Contractul inteligent cu cele mai multe voturi de aprobare va deveni propunerea valabilă.

MKR și mai multe active colaterale Dai:
După trecerea la mai multe active colaterale Dai, MKR va înlocui PETH și va juca un rol mai important în procesul de restructurare a activelor. Când piața se prăbușește și CDP este subcolateralizat, MKR va crește automat oferta și va răscumpăra suficiente fonduri de pe piață pentru a restructura sistemul.

Fiecare tip de CDP are propria sa rata de lichidare unică, care este determinată de deținătorii de MKR și se bazează pe riscul specific al activelor colaterale acelui tip de CDP. Când CDP scade sub rata de lichidare, lichidarea va începe. Platforma Maker va achiziționa automat activele colaterale din CDP și le va vinde treptat. În etapa de activ ipotecar unic Dai, va exista un mecanism de tranziție numit contract de furnizare de lichidități, iar în etapa de active ipotecare multiple Dai va fi lansat un mecanism de licitație.

Contract de furnizare de lichidități (mecanism de tranziție pentru etapa unică de ipotecă):
În etapa de activ ipotecar unic Dai, procesul de lichidare se numește contract de furnizare de lichidități. Un contract inteligent care tranzacționează direct cu utilizatorii și îngrijitorii Ethereum pe baza prețurilor de alimentare ale sistemului. Când un CDP este lichidat, sistemul își va recupera imediat garanția. Deținătorii de CDP primesc activele colaterale rămase după deducerea datoriilor, a taxelor de stabilizare și a penalităților de lichidare.

Activele ipotecare PETH vor fi vândute în contractul de furnizare de lichidități, iar aparatul de îngrijire poate tranzacționa automat Dai pentru a cumpăra PETH. Toate Dai plătite sunt imediat distruse din circulație până când suma datoriei CDP este eliminată. Dacă mai rămâne Dai după ce datoria CDP este eliminată, această parte a Dai va fi folosită pentru a cumpăra și distruge PETH, crescând astfel raportul dintre PETH și ETH. Acest lucru va fi benefic pentru deținătorii de PETH.

Dacă PETH vândut nu reușește să strângă suficient Dai pentru a plăti întreaga datorie, sistemul va emite și vinde continuu PETH. PETH nou creat în acest fel va reduce raportul dintre PETH convertibil și ETH, reducând astfel venitul deținătorilor de PETH.

Licitație de datorii și licitație de active ipotecare (mecanisme în mai multe etape ipotecare):
Când are loc lichidarea, platforma Maker va achiziționa garanția din CDP și le va vinde treptat prin licitații automate . Mecanismul de licitație permite sistemului să proceseze CDP-uri chiar și atunci când informațiile despre preț nu sunt disponibile.

Pentru a putea răscumpăra activele colaterale din CDP și a le vinde, sistemul va strânge mai întâi suficient Dai pentru a plăti datoria CDP. Acest proces se numește licitație de datorii, iar furnizarea de MKR este emisă și vândută participanților la licitație la o licitație.

În același timp, activele ipotecare din CDP vor fi vândute într-o licitație de active ipotecare, iar o parte din datoria CDP și din penalitatea de lichidare vor fi utilizate pentru răscumpărarea și distrugerea MKR. Acest lucru poate compensa direct MKR suplimentar emis în licitația de datorii. Dacă există suficiente Dai pentru a acoperi datoria în CDP plus penalitatea de lichidare, atunci licitația ipotecară trece la un mecanism de licitație inversă în care suma minimă de garanție este scoasă la licitație - orice garanție rămasă este returnată proprietarului inițial al CDP.

Alți participanți
Pe lângă infrastructura de contracte inteligente, platforma Maker se bazează pe un număr de participanți externi pentru a o menține în funcțiune. Îngrijitorii și actorii externi vor profita de stimulentele economice ale platformei Maker pentru a acționa. Oracolele și lichidatorii globali sunt actori externi speciali numiți de deținătorii MKR.

Keepers:
Keepers sunt actori independenți (deseori gestionați automat) motivați de stimulente economice pentru a contribui la un sistem descentralizat. În sistemul valutar stabil Dai, îngrijitorul participă la licitațiile de datorii și la licitațiile de active ipotecare în timpul lichidării CDP.

Guardian va schimba, de asemenea, Dai în jurul prețului țintă. Când prețul de piață este mai mare decât prețul țintă, îngrijitorul va vinde Dai. În mod similar, atunci când prețul de piață este mai mic decât prețul țintă, mașina de management va cumpăra Dai. Acest lucru se face pentru a beneficia de prețul țintă de convergență a prețurilor pe termen lung al pieței.

Oracles:
Platforma Maker are nevoie de informații în timp real despre prețul activelor colaterale pentru a decide când să declanșeze lichidarea. Platforma Maker are nevoie și de prețul de piață al Dai pentru a declanșa mecanismul de feedback al ratei de modificare a prețului țintă atunci când se abate de la prețul țintă. Deținătorii de MKR aleg să aibă încredere în oracol pentru a alimenta prețul platformei Maker pe baza tranzacțiilor Ether.

Pentru a proteja oracolele din sistem de a fi controlate de atacatori sau de alte coliziuni, indicele de sensibilitate a fluxului de preț ca variabilă globală va controla modificarea maximă a fluxului de preț pe care o primește sistemul.

Lichidatorul global:
Lichidatorul global este un participant extern, cum ar fi oracolul feed-urilor de preț, și este ultima linie de apărare după ce sistemul valutar stabil Dai este atacat. Deținătorii MKR selectează și autorizează lichidatorii globali să declanșeze lichidarea globală. În afară de această autorizare, lichidatorul global nu are niciun alt control special asupra sistemului.

Probleme de centralizare:
Echipa Maker va juca un rol major în dezvoltarea și guvernarea sistemului de monede stabile Dai în stadiile sale incipiente - bugetarea cheltuielilor, angajarea de noi dezvoltatori, căutarea de parteneri și instituții. utilizatorii, comunicând cu autoritățile de reglementare și cu părțile interesate cheie externe. Dacă echipa Maker eșuează din cauza capacității insuficiente, din motive legale sau probleme externe de management, sistemul valutar stabil Dai va fi expus riscului de a nu avea un plan de rezervă.

Atenuări:
O parte din funcția comunității Maker este de a acționa ca o contraparte descentralizată a echipei Maker. Este un colectiv liber de partide independente. Deținând active digitale MKR, aceștia au un puternic stimulent pentru a vedea succesul sistemului stablecoin Dai. În primele etape ale distribuției MKR, dezvoltatorii de bază au primit o cantitate semnificativă de miză MKR. Atunci când echipa Maker nu mai este punctul central de dezvoltare al sistemului monetar stabil Dai, un număr mare de deținători individuali de MKR vor finanța dezvoltatorii din cauza stimulentelor economice sau se vor dezvolta singuri pentru a-și asigura securitatea investițiilor.

Două. Comentarii

Maker DAO, cunoscut sub numele de „banca centrală” descentralizată pe blockchain, este o platformă de contracte inteligente construită pe Ethereum. Prin această platformă de smart contract, utilizatorii pot ipoteca alte tipuri de jetoane în schimbul DAI, un token cu un preț relativ stabil. Prin utilizarea contractelor inteligente, Maker realizează descentralizarea întregului proces. Nicio entitate nu poate controla cantitatea de DAI care circulă pe piață, iar circulația acestuia depinde de volumul de schimb al utilizatorilor de pe piață care utilizează platforma Maker. În acest fel, Maker încearcă să echilibreze întotdeauna oferta și cererea de DAI circulant pentru a-și stabiliza prețul.

Prețul DAI este legat de dolarul american, iar raportul de schimb este de 1:1. DAI obținut prin ipotecă poate fi folosit ca mijloc de schimb cu prețuri stabile. Când utilizatorul nu mai are nevoie de DAI, utilizatorul poate răscumpăra ipoteca cu aceeași sumă de DAI ca și ipoteca, sau îl poate vinde. Pe actuala piață de jetoane, prețul aproape tuturor jetoanelor fluctuează foarte mult, astfel încât prețul DAI obținut prin ipotecă va fi în mod natural afectat de prețul garanțiilor. Pentru a rezolva această problemă, Maker folosește excesul de garanție (mai mare de 150%) pentru a absorbi riscul adus de fluctuația prețului garanției în sine, astfel încât să stabilizeze prețul DAI obținut prin ipotecă. Când prețul DAI fluctuează, îngrijitorii din platforma Maker pot obține profituri cumpărând și vânzând DAI și pot stabili prețul DAI. Atunci când fluctuația prețului garanției depășește un anumit interval și majoritatea mecanismelor din sistem nu pot stabiliza prețul DAI, sistemul global de lichidare va începe să recupereze DAI și să returneze garanția utilizatorului, protejând interesele utilizatorului la maximum. masura .

Există o taxă anualizată de 3,5% (în prezent) pentru generarea stablecoin DAI, care poate fi plătită în MKR sau DAI, iar dacă poziția dvs. de datorie garantată (CDP) este lichidată, garanția dvs. va fi dedusă cu o penalizare de 13% .

Linkuri similare:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html