1. Projectintroductie

Dai stable currency is een digitale valuta die wordt ondersteund door onderpand, en de prijs en de Amerikaanse dollar blijven stabiel. Maker is een slim contractplatform op Ethereum dat de prijs van Dai ondersteunt en stabiliseert door middel van collateralized debt positions (CDP), geautomatiseerde feedbackmechanismen en passende externe prikkels.

Met het Maker-platform kan iedereen Ethereum-activa gebruiken om DAI te genereren voor hefboomwerking. Wanneer Dai wordt gemaakt, kan het worden gebruikt zoals elk ander digitaal valuta-activum: vrijelijk naar anderen verzonden, gebruikt als betaalmiddel voor goederen en diensten, of voor de lange termijn opgeslagen. Belangrijk is dat de aanwezigheid van Dai ook een vereiste is voor een robuust gedecentraliseerd handelsplatform met hefboomwerking.

Projectkenmerken
In het systeem van Maker heeft de Dai-richtprijs twee belangrijke functies: 1. Het wordt gebruikt om de hypotheekschuldratio van de hypotheekschuldpositie te berekenen 2. Bepaal de Dai houders De door onderpand gedekte activawaarde die zal worden ontvangen bij wereldwijde liquidatie. De initiële richtprijs zal worden vastgesteld op 1:1 met de Amerikaanse dollar en zal geleidelijk aan zacht worden verankerd met de Amerikaanse dollar.

Toepassingsscenario
MKR-houders kunnen stemmen om deel te nemen aan de volgende gedragingen van het risicosysteem:
Voeg nieuwe typen schuldposities met onderpand toe: creëer een nieuwe schuldpositie met onderpand met uniek type risicoparameters . Een nieuw type door onderpand gedekte schuldpositie kan een nieuw hypothecair actief zijn of een nieuwe combinatie van bestaande hypotheekactiva.

Bestaande soorten hypotheekposities wijzigen: Wijzig de risicoparameters van een of meer bestaande soorten hypotheekposities.

Gevoelige parameters wijzigen: wijzig de gevoeligheid van het feedbackmechanisme voor koerswijzigingen.

Wijzigingspercentage richtprijs wijzigen: managers kunnen wijzigingspercentage richtprijs aanpassen. In de praktijk kan het aanpassen van het veranderingstempo van de richtprijs maar in één geval gerealiseerd worden: wanneer MKR-houders de prijs van Dai willen koppelen aan de actuele richtprijs. Dit wordt bereikt door gevoelige parameters samen aan te passen. Door de gevoelige parameters en het wijzigingspercentage van de richtprijs op nul te zetten, wordt het feedbackmechanisme voor de wijziging van de richtprijs ongeldig en wordt de richtprijs van Dai verankerd aan de huidige waarde.

Kies vertrouwde orakelmachines (Oracles): het Maker-platform verkrijgt de interne prijs van het onderpand en de marktprijs van Dai via de gedecentraliseerde orakelmachine-infrastructuur, die een breed scala aan orakelmachine-individuele knooppunten omvat. MKR-houders bepalen welke knooppunten kunnen fungeren als vertrouwde orakels en hoeveel. Zolang meer dan de helft van de orakels normaal werkt, komt de beveiliging van het systeem niet in gevaar.

Prijsfeedgevoeligheid aanpassen: verander de mate waarin de beslissingsprijsfeed de interne prijzen van het systeem kan beïnvloeden.

Kies een wereldwijde vereffenaar: de wereldwijde vereffenaar is een belangrijk mechanisme voor het Maker-platform om aanvallen van orakelmachines of managementstappen te weerstaan. Het beheersmechanisme selecteert wereldwijde vereffenaars en beslist hoeveel vereffenaars er nodig zijn om de wereldwijde vereffening op gang te brengen.

Risicoparameters
Collateralized Debt Positions (CDP's) in het Dai stablecoin-systeem hebben meerdere risicoparameters. Elk CDP-type heeft zijn eigen unieke set risicoparameters die het risicoprofiel van dat CDP-type bepalen. Deze parameters worden bepaald door stemmen van MKR-houders (één MKR vertegenwoordigt één stem).

De belangrijkste CDP-risicoparameters zijn:
Schuldplafond: het schuldplafond is het maximale bedrag aan schulden dat een enkel type CDP kan creëren. Zodra de door een bepaald type CDP gecreëerde schuld de limiet bereikt, kan er geen nieuwe Dai meer worden gecreëerd, tenzij de bestaande CDP wordt afgelost. Het schuldplafond wordt gebruikt om te zorgen voor voldoende diversificatie in de portefeuille hypothecair vermogen.

Liquidatieratio: de liquidatieratio is de onderpand/schuldratio van een CDP wanneer deze wordt geliquideerd. Een lagere liquidatieratio betekent dat MKR-kiezers een lagere prijsvolatiliteit van het ingezette actief verwachten, en een hogere liquidatieratio betekent dat MKR-kiezers een hogere prijsvolatiliteit van het ingezette actief verwachten.

Stabiliteitsvergoeding: de stabiliteitsvergoeding is een vergoeding die per CDP in rekening wordt gebracht. Een percentage op jaarbasis op basis van de door de CDP opgelopen schuld die door de CDP-houder moet worden betaald. Stabiliteitskosten worden uitgedrukt in Dai, maar kunnen alleen worden betaald in MKR-tokens. Het bedrag aan MKR dat moet worden betaald, is afhankelijk van de marktwaarde van de voerprijs van MKR. Nadat de betaling is gedaan, wordt MKR vernietigd en volledig uit de circulatie gehaald.

Penalty ratio: De penalty ratio wordt gebruikt om de maximale hoeveelheid Dai te bepalen die wordt gebruikt om MKR-voorraad te kopen en te verbranden in de liquidatieveiling, en de resterende onderpandactiva in de CDP zullen vóór de liquidatie worden teruggegeven aan de houders van de CDP . De boeteratio is bedoeld om de efficiëntie van het liquidatiesysteem te verbeteren. In het geval van een enkel onderpand Dai, zal de liquidatieboete worden gebruikt om PETH te kopen en te vernietigen, waardoor de verhouding van PETH converteerbaar naar ETH toeneemt.

Technisch overzicht

MKR Token Governance-systeem:
Naast het ontvangen van stabiele vergoedingen van CDP's, spelen MKR-houders een belangrijke rol in het beheer van het Maker-platform.
Het bestuur van het platform vindt plaats door geldige voorstellen te stemmen door MKR-houders. Geldige voorstellen zijn slimme contracten waarop door MKR is gestemd om interne beheervariabelen van het Maker-platform te wijzigen. Voorstellen kunnen worden opgesplitst in twee vormen: contracten voor enkelvoudige voorstellen en contracten voor vervangende voorstellen.

Single-action offertecontracten kunnen alleen worden uitgevoerd na het verkrijgen van root-toegang. Direct na uitvoering worden interne beheervariabelen gewijzigd. Na één uitvoering worden voorstellen voor afzonderlijke acties verwijderd en worden ze ongeldig. Dit voorstel zal worden gebruikt in de eerste fase van het systeem, het is niet erg ingewikkeld in gebruik, maar de flexibiliteit is relatief klein.

Het Proxy Action Proposal Contract is een tweede laag van beheerlogica door continu gebruik te maken van rootprivileges. De tweede laag van managementlogica kan relatief eenvoudig zijn, zoals het ontwerpen van een wekelijkse stemming over risicoparameters. Tegelijkertijd kan ook meer geavanceerde logica worden toegepast, zoals het beperken van de reikwijdte van beheeracties binnen een bepaalde periode, of zelfs het schrappen van de toestemming van zijn proxy-actievoorstelcontracten op een lager niveau onder beperkingen.

Elk Ethereum-account kan een geldig voorstel voor een slim contract implementeren. MKR-houders kunnen stemmen op een of meer voorstellen om geldig te zijn door middel van MKR-tokens. Het slimme contract met de meeste goedkeuringsstemmen wordt het geldige voorstel.

MKR en meerdere onderpanden Dai:
Na een upgrade naar meerdere onderpanden Dai, zal MKR PETH vervangen en een belangrijkere rol gaan spelen in het proces van herstructurering van activa. Wanneer de markt crasht en CDP onderpand heeft, zal MKR automatisch het aanbod vergroten en voldoende geld van de markt terugkopen om het systeem te herstructureren.

Elk CDP-type heeft zijn eigen unieke liquidatieratio, die wordt bepaald door MKR-houders en gebaseerd is op het specifieke onderpandrisico van dat CDP-type. Wanneer de CDP onder zijn liquidatieratio zakt, zal de liquidatie starten. Het Maker-platform zal automatisch de onderpandactiva in de CDP kopen en deze geleidelijk verkopen. In de fase van Dai met een enkele hypotheek zal er een overgangsmechanisme zijn dat liquiditeitsleveringscontract wordt genoemd, en in de fase van Dai met meerdere hypotheken zal een veilingmechanisme worden gelanceerd.

Liquiditeitsleveringscontract (overgangsmechanisme voor enkele hypotheekfase):
In de fase van enkele hypotheekactiva Dai wordt het liquidatieproces liquiditeitsleveringscontract genoemd. Een slim contract dat rechtstreeks handelt met Ethereum-gebruikers en verzorgers op basis van systeemfeedprijzen. Wanneer een CDP wordt geliquideerd, zal het systeem het onderpand onmiddellijk recupereren. CDP-houders ontvangen de resterende onderpandactiva na aftrek van schulden, stabilisatievergoedingen en liquidatieboetes.

De PETH-hypotheekactiva worden verkocht in het liquiditeitsleveringscontract en de zorgmachine kan Dai automatisch verhandelen om PETH te kopen. Alle betaalde Dai wordt onmiddellijk uit de circulatie verwijderd totdat het CDP-schuldbedrag is geëlimineerd. Als er nog Dai over is nadat de CDP-schuld is verwijderd, zal dit deel van Dai worden gebruikt om PETH te kopen en te vernietigen, waardoor de verhouding tussen PETH en ETH toeneemt. Dit is gunstig voor PETH-houders.

Als de verkochte PETH er niet in slaagt genoeg Dai op te halen om de volledige schuld af te betalen, zal het systeem continu PETH uitgeven en verkopen. De nieuw gecreëerde PETH zal op deze manier de verhouding tussen converteerbare PETH en ETH verminderen, waardoor het inkomen van PETH-houders afneemt.

Veiling van schulden en hypotheekactiva (mechanismen met meerdere hypotheekfasen):
Wanneer liquidatie plaatsvindt, koopt het Maker-platform het onderpand in de CDP en verkoopt het geleidelijk via automatische veilingen. Dankzij het veilingmechanisme kan het systeem CDP's verwerken, zelfs wanneer prijsinformatie niet beschikbaar is.

Om de onderpandactiva in de CDP terug te kunnen kopen en te verkopen, zal het systeem eerst voldoende Dai ophalen om de schuld van de CDP af te betalen. Dit proces wordt een schuldveiling genoemd en het aanbod van MKR wordt uitgegeven en verkocht aan veilingdeelnemers in een veiling.

Tegelijkertijd zullen de hypothecaire activa in de CDP worden verkocht in een veiling van hypothecaire activa, en een deel van de CDP-schuld en liquidatieboete zal worden gebruikt om MKR terug te kopen en te vernietigen. Dit kan de extra MKR uitgegeven in de schuldveiling direct compenseren. Als er genoeg Dai is om de schuld in de CDP plus de liquidatieboete te dekken, schakelt de hypotheekveiling over naar een omgekeerd veilingmechanisme waarbij het minimumbedrag aan onderpand wordt geveild - het resterende onderpand wordt teruggegeven aan de oorspronkelijke eigenaar van de CDP.

Andere deelnemers
Naast de slimme contractinfrastructuur vertrouwt het Maker-platform op een aantal externe deelnemers om het draaiende te houden. Zorgverleners en externe actoren zullen profiteren van de economische prikkels van het Maker-platform om in actie te komen. Oracles en wereldwijde vereffenaars zijn speciale externe actoren die zijn aangesteld door MKR-houders.

Keepers:
Keepers zijn onafhankelijke actoren (vaak automatisch gestuurd) gemotiveerd door economische prikkels om bij te dragen aan een gedecentraliseerd systeem. In het Dai-stabiele valutasysteem neemt de beheerder deel aan schuldveilingen en veilingen van hypotheekactiva tijdens CDP-liquidatie.

Guardian zal ook Dai verhandelen rond de richtprijs. Wanneer de marktprijs hoger is dan de richtprijs, zal de beheerder Dai verkopen. Evenzo, wanneer de marktprijs lager is dan de richtprijs, zal de beheermachine Dai kopen. Dit wordt gedaan om te profiteren van de langetermijndoelprijs voor prijsconvergentie van de markt.

Oracles:
Het Maker-platform heeft realtime prijsinformatie van onderpandactiva nodig om te beslissen wanneer liquidatie moet worden geactiveerd. Het Maker-platform heeft ook de marktprijs van Dai nodig om het feedbackmechanisme voor de wijziging van de richtprijs te activeren wanneer deze afwijkt van de richtprijs. MKR-houders kiezen ervoor om het orakel te vertrouwen om de prijs van het Maker-platform te voeden op basis van Ether-transacties.

Om de orakels in het systeem te beschermen tegen controle door aanvallers of andere botsingen, regelt de prijsfeedgevoeligheidsindex als globale variabele de maximale prijsfeedwijziging die het systeem ontvangt.

Wereldwijde vereffenaar:
De wereldwijde vereffenaar is een externe deelnemer zoals het orakel voor prijsfeeds, en het is de laatste verdedigingslinie nadat het stabiele valutasysteem van Dai is aangevallen. MKR-houders selecteren en autoriseren wereldwijde vereffenaars om wereldwijde vereffening op gang te brengen. Afgezien van deze machtiging heeft de globale vereffenaar geen andere bijzondere controle over het systeem.

Centralisatieproblemen:
Het Maker-team zal een belangrijke rol spelen in de ontwikkeling en het beheer van het Dai stablecoin-systeem in de vroege stadia: het budgetteren van uitgaven, het inhuren van nieuwe ontwikkelaars, het zoeken naar partners en institutionele gebruikers, communicatie met toezichthouders en externe belanghebbenden. Als het Maker-team faalt vanwege onvoldoende capaciteit, juridische redenen of externe managementproblemen, loopt het Dai-stabiele valutasysteem het risico geen back-upplan te hebben.

Mitigaties:
Een deel van de functie van de Maker-community is om op te treden als een gedecentraliseerde tegenpartij voor het Maker-team. Het is een los collectief van onafhankelijke partijen. Door MKR digitale activa aan te houden, hebben ze een sterke stimulans om het succes van het Dai stablecoin-systeem te zien. Tijdens de vroege stadia van MKR-distributie ontvingen kernontwikkelaars een aanzienlijk deel van het MKR-belang. Wanneer het Maker-team niet langer de eerstelijns ontwikkelingsfocus is van het Dai-stabiele valutasysteem, zal een groot aantal individuele MKR-houders ontwikkelaars financieren vanwege economische prikkels, of zelf ontwikkelen om hun investeringszekerheid te waarborgen.